>> 浙商證券-萬馬股份(002276)汽車充電設施規(guī)劃布設合資合作已覆蓋30城-151023
| 上傳日期： |
2015/10/27 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
鄭丹丹 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
汽車充電業(yè)務進展順利
全資子公司“愛充網”成立近一年，取得階段性成果。據公告，愛充安卓版、IOS 版APP 開放下載，軟件平臺可實現在線查詢、預約、導航、在線升級、車和地鎖聯動等功能，并支持多種支付方式。愛充網參與杭州市充電服務標準的起草和制定，與車企、分時租賃公司、房產及物業(yè)公司、大型停車管理公司等開展合作。截至9 月，愛充網在全國16 個省30 個城市開展合資合作，參與各城市的充電設施規(guī)劃和布設。我們看好該業(yè)務的發(fā)展前景。
擬借增發(fā)加碼新材料與智能充電網絡業(yè)務
公司根據市場變化調整增發(fā)預案，擬以不低于20.86 元/股的價格，增發(fā)不超過6,050 萬股，用于投資：1）智能充電網絡建設項目（一期）；2）年產56,000 噸新型環(huán)保高分子材料；3）補充流動資金。我們認為，募投項目反映了公司持續(xù)加碼新業(yè)務、優(yōu)化業(yè)務結構的決心；如進展順利，將助公司完成從充電樁制造到智能充電網絡平臺運維的產業(yè)鏈延伸，支撐高分子材料業(yè)務保持較快增長，鞏固競爭優(yōu)勢。
盈利預測及估值
暫不考慮增發(fā)，我們預計，當前股本下，公司于2015～2017 年將分別實現EPS 0.30 元、0.39 元、0.47 元，分別對應95 倍、74 倍、61 倍P/E。增發(fā)上限（0.605 億股）僅為現有股本（9.39 億股）的6.4%，對公司業(yè)績的稀釋效應有限。公司充電業(yè)務受益新能源汽車充電利好政策，維持“增持”評級。
風險提示
公司業(yè)務發(fā)展與增發(fā)實施進度或低預期；行業(yè)成長股估值中樞或現波動。
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