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（2）不良生成雖升，關(guān)注繼續(xù)下降。
    投資建議：
    三季報(bào)公司收入快速增長(zhǎng)，資產(chǎn)質(zhì)量壓力持續(xù)，業(yè)績(jī)平穩(wěn)。短期市場(chǎng)對(duì)公司擔(dān)憂主要管理層變動(dòng)，長(zhǎng)期我們關(guān)注，同業(yè)負(fù)債相對(duì)優(yōu)勢(shì)趨弱，隨著非標(biāo)收縮，同業(yè)特別是銀銀平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)能否在未來(lái)資產(chǎn)證券化等方面持續(xù)保持資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)。公司14年P(guān)E6.2X/PB1.2X，15 年P(guān)E5.7X/PB1.0X。15 年P(guān)B1.01X 估值折價(jià)6%，預(yù)計(jì)公司15 年EPS 2.66 元，16 年EPS 2.88 元。目標(biāo)價(jià)為17.4 元，對(duì)應(yīng)15 年P(guān)E 為6.5X，16 年P(guān)E 為6.0X。維持增持評(píng)級(jí)。
    四季度建議重點(diǎn)關(guān)注：南京銀行和中信銀行，關(guān)注寧波銀行、平安銀行、光大銀行。
    點(diǎn)評(píng)：凈利息收入高增。
    凈手續(xù)費(fèi)收入平穩(wěn)。
    信用成本高位持續(xù)，撥備存量略降。
    不良生成上行，關(guān)注下降。
    費(fèi)用平穩(wěn)。
    核心一級(jí)資本充足率和一級(jí)資本充足率8.45%、9.23%，資本充足率11.20%，環(huán)比上季分別提升30bp，28bp，17bp。
    國(guó)家隊(duì)持股比例4.54%，證金持股2.99%，中央?yún)R金持股1.55%。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管政策。