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    ◆盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    公司收入結(jié)構(gòu)處于改善進(jìn)程，但1-9 月業(yè)績(jī)因核心區(qū)域華東區(qū)水泥和熟料低價(jià)而出現(xiàn)大幅下降；3 季度華東區(qū)熟料、水泥價(jià)格行業(yè)自律下反彈，但公司全年業(yè)績(jī)較大幅度下降應(yīng)為確定。公司積極推進(jìn)“一帶一路”沿線布局：吉爾吉斯斯坦水泥項(xiàng)目進(jìn)展順利，擬定增募投塔吉克斯坦和烏茲別克斯坦水泥生產(chǎn)線，中亞在建與規(guī)劃水泥產(chǎn)能已達(dá)360 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)16 年底起可逐步放量貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。我們預(yù)測(cè)公司2015 年至2017 年EPS 分別為0.15、0.33、0.54 元，目標(biāo)價(jià)9 元，“增持”評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：核心區(qū)域水泥需求持續(xù)疲弱；煤炭等原材料價(jià)格上漲；中亞項(xiàng)目未能順利實(shí)施。