>> 渤海證券-眾信旅游（002707）三季報點評-竹園持續(xù)貢獻業(yè)績，前三季度業(yè)績略超預(yù)期-151030
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2015/11/2 |
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竹園持續(xù)貢獻業(yè)績，自身業(yè)務(wù)保持較高增速
公司業(yè)績保持較高增速，一方面與收購竹園國旅，并且于三月份將其并表有關(guān)。竹園國旅及本公司作為出境游批發(fā)商龍頭強強聯(lián)合，加強了對于上游資源的議價能力，競爭優(yōu)勢明顯。此外，業(yè)績增長亦受益于出國游保持高增速以及天津地區(qū)零售業(yè)務(wù)保持高速增長有關(guān)。
積極打造出境綜合服務(wù)平臺
自公司公告立足于打造出境綜合服務(wù)商以來，相關(guān)工作已取得實質(zhì)進展。公司先后發(fā)起設(shè)立人壽保險公司、設(shè)立廣州優(yōu)貸小額貸款有限公司，公司出境服務(wù)金融平臺初具雛形。公司使用自有資金獲得周游天下國際旅行社51%股權(quán)，用以搭建海外目的地生活服務(wù)平臺。此外發(fā)起設(shè)立旅游產(chǎn)業(yè)投資基金，致力于服務(wù)上市公司的產(chǎn)業(yè)拓展。目前證監(jiān)會已受理定增事項，如若通過將加速公司的產(chǎn)業(yè)升級。
投資建議
我們認(rèn)為公司致力于打通行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，通過橫向并購提高產(chǎn)業(yè)的集中度，通過縱向整合掌握各環(huán)節(jié)的要素，加之受益于出國游人次高速增長，公司的成長性顯著。此外，公司已切入更為廣闊的領(lǐng)域，立志于打造出境綜合服務(wù)商，給公司帶來了進一步發(fā)展的空間。綜上，我們暫維持公司的盈利預(yù)測不變，預(yù)計15-17 年EPS 分別為1.05、1.42、1.77 元/股，給予公司“增持”的投資評級。
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