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    擬轉(zhuǎn)讓所持廈門航空15%股權(quán)
    公司于9 月18 日公告，擬將所持廈門航空15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廈門航空另一股東廈門建發(fā)。截至14 年底，廈門航空凈資產(chǎn)為146.25 億元，對應(yīng)廈門航空15%股權(quán)評估值為21.94 億元，預(yù)計(jì)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為22 億元。15 上半年，公司因參股廈門航空獲得權(quán)益凈利潤1.13 億元。
    擬出售三個(gè)虧損煤礦給母公司
    公司擬將三個(gè)枯竭煤礦（章村礦、顯德汪礦、陶一礦），出售給母公司；從11 月1 日起，由母公司按照賬面價(jià)值托管。2015 年上半年，3 個(gè)煤礦分別虧損0.88 億元、1.17 億元、0.17 億元，合計(jì)虧損2.2 億元。我們認(rèn)為托管后，三礦的虧損由母公司承擔(dān)，有利于減輕公司負(fù)擔(dān)。
    公司產(chǎn)量內(nèi)生增長有限，集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期較高
    上市公司產(chǎn)量僅占集團(tuán)30.3%。公司信達(dá)問題已解決，集團(tuán)資產(chǎn)注入難度較小。其中，集團(tuán)曾承諾未來注入煤礦包括：峰峰下屬九龍礦，邯礦下屬赤峪煤礦和北掌礦，張礦下屬張家梁、烏素煤礦以及牛西礦業(yè)。
    預(yù)計(jì)2015-17 年每股收益0.001 元、-0.14 元、-0.14 元公司為焦煤龍頭價(jià)格彈性最高，PB 相對較低目前僅1.00 倍，未來有望受益于煤價(jià)焦煤價(jià)格反彈，維持買入評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    煤價(jià)超預(yù)期下跌，公司業(yè)績繼續(xù)下滑。