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報(bào)告期內(nèi)一次性費(fèi)用達(dá)1.13億元，若扣除非經(jīng)常性損益，前三季度凈利潤達(dá)8921萬元，同比增2212.8%，超出預(yù)期。
    鋰產(chǎn)品量價(jià)齊升，公司產(chǎn)品毛利率提升：首先在鋰礦供給端，國內(nèi)礦石開采受阻，年初南美洲受暴雨等自然災(zāi)害，導(dǎo)致智利、阿根廷的部分產(chǎn)能無法發(fā)揮，碳酸鋰供應(yīng)量較去年有所減少；其次在需求端，今年新能源汽車放量帶勱鋰產(chǎn)品的需求上升，電池級(jí)別碳酸鋰最新價(jià)格在6.6萬元/噸~6.8萬元/噸，較年初的均價(jià)4.3萬元/噸已上漲近60%。公司綜合毛利率由去年同期的25.25%上升至48.29%，充分反映了碳酸鋰行業(yè)景氣增長對(duì)公司盈利能力提升的巨大作用。
    泰利森產(chǎn)能仍有釋放空間，天齊（江蘇）公司業(yè)績逐步向好：公司控股的泰利森，包括化學(xué)級(jí)和技術(shù)級(jí)的鋰輝石精礦產(chǎn)能為74萬噸，去年產(chǎn)量達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的60%，可見還有產(chǎn)量的擴(kuò)張空間。公司收購的銀河鋰業(yè)下屬核心資產(chǎn)天齊（江蘇）公司，目前擁有年產(chǎn)1.7萬噸的自勱化電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)明年將釋放產(chǎn)能1.3萬噸，貢獻(xiàn)凈利潤約1.1億元，加上鋰產(chǎn)品供應(yīng)趨緊丏需求激增，價(jià)格上漲有望持續(xù)到明年年底，公司未來業(yè)績高增長可期。
    投資建議： 隨著行業(yè)景氣丌斷提升，鋰資源作為產(chǎn)業(yè)鏈最上游將持續(xù)受益，公司作為鋰資源龍頭，預(yù)計(jì)2015-2017年EPS分別為0.90、1.79和2.75元，對(duì)應(yīng)PE分別為98.2、49.4和32.0倍，繼續(xù)給予“買入-A”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為160元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰產(chǎn)品價(jià)格大幅波勱，下游需求萎縮，市場競爭加劇