>> 安信證券-151116-高偉達(300465)收購盈行金融,加速布局互聯(lián)網(wǎng)金融
| 上傳日期： |
2015/11/17 |
大小： |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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盈行金融是一家專門從事金融行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的IT 企業(yè)，主要提供兩塊業(yè)務(wù)：一是為商業(yè)銀行和傳統(tǒng)金融機構(gòu)提供互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺的研發(fā)、實施和運營等服務(wù)；二是以拓展自身的基于移動互聯(lián)網(wǎng)端獨立的第三方互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)交易平臺業(yè)務(wù)，目標(biāo)通過交易流水進行抽成分利。2014 年盈行金融實現(xiàn)營業(yè)收入298.28 萬元，凈利潤101.31 萬元。盡管盈行金融體量不大，但是補充公司在互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺業(yè)務(wù)方面的實際運營經(jīng)驗，同時完成初期客戶數(shù)據(jù)和運營數(shù)據(jù)的積累，因此是其互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)布局中的又一重要節(jié)點。
分兩期收購，控制風(fēng)險，調(diào)動團隊積極性。公司擬以現(xiàn)金方式分兩期收購，第一期使用自有資金1950 萬元收購盈行金融15%的股權(quán)，第二期收購根據(jù)盈行金融2016 年相關(guān)業(yè)績承諾完成情況，以現(xiàn)金方式收購盈行金融另外15%的股權(quán)，并會根據(jù)盈行金融的實際業(yè)績情況進行調(diào)整，盈行金融承諾2016 年經(jīng)審計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤不低于371.48 萬元，平臺流水不低于50億元。分兩期收購將有利于公司控制風(fēng)險，并調(diào)動盈行金融管理團隊的積極性。
互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)，前景向好。公司是國內(nèi)少數(shù)能夠提供金融領(lǐng)域信息化完整解決方案的IT 服務(wù)商，擁有深厚的積累，技術(shù)和客戶優(yōu)勢顯著。金融IT 服務(wù)商轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融平臺大勢所趨，公司在金融領(lǐng)域的卡位優(yōu)勢十分明顯，上市后品牌提升、融資能力增強，積極開拓互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，聯(lián)合興業(yè)財富、新大陸等成立興業(yè)數(shù)金、參與發(fā)起設(shè)立保險公司、投資盈行金融都是為其互聯(lián)網(wǎng)金融平臺做準(zhǔn)備。
投資建議：公司上市后擁有充足資金進行產(chǎn)品研發(fā)和戰(zhàn)略布局，適時推出股權(quán)激勵方案，為后續(xù)發(fā)展保駕護航。預(yù)計2015-2017 年EPS 分別為0.56 元、0.72元、0.93 元，維持“買入-A”投資評級，上調(diào)6 個月目標(biāo)價至115 元。
風(fēng)險提示：客戶相對集中風(fēng)險；競爭加劇導(dǎo)致毛利率下滑風(fēng)險。
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