>> 浙商證券-浙江鼎力(603338)成長邏輯確定,‘藍(lán)?！袌鲋械南刃姓?151116
| 上傳日期： |
2015/11/17 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王鵬 |
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相比國外競爭對手，公司具備性價比優(yōu)勢；相比國內(nèi)競爭對手，行業(yè)龍頭的綜合實力及規(guī)模化優(yōu)勢明顯。從業(yè)績表現(xiàn)來看，公司前三季度實現(xiàn)高速增長，其中公司國內(nèi)收入實現(xiàn)高速增長，推動實現(xiàn)規(guī)模化擴(kuò)張。
公司內(nèi)生高增長趨勢十分確定
隨著國內(nèi)高空作業(yè)平臺租賃市場擴(kuò)容，高空作業(yè)平臺效率性逐漸體現(xiàn)，目前行業(yè)市場空間已迅速打開。公司作為國內(nèi)高空作業(yè)平臺綜合競爭實力最強(qiáng)的行業(yè)龍頭，將最大限度受益于國內(nèi)市場爆發(fā)進(jìn)程。我們預(yù)計，未來3 年內(nèi)公司高空作業(yè)平臺業(yè)務(wù)的國內(nèi)收入復(fù)合增速將超過50%，驅(qū)動公司業(yè)績實現(xiàn)快速成長。
產(chǎn)能儲備充足，增長“后勁”十足
公司募投項目已在今年7 月份試生產(chǎn)，預(yù)計新增產(chǎn)能明年能夠完全釋放，年穩(wěn)定產(chǎn)能將達(dá)到1.1 萬臺以上，募投項目實際峰值總產(chǎn)能2-3 萬臺/年，年產(chǎn)值超過10 億元。隨著募投項目投產(chǎn)，未來公司產(chǎn)能瓶頸將迅速緩解。
在手現(xiàn)金充足，將不斷完善產(chǎn)品鏈布局
截至2015 年3 季度末公司在手貨幣資金約3 個億，同時其他流動資產(chǎn)（主要為銀行理財產(chǎn)品）共2.34 億元，公司資金實力十分雄厚。我們預(yù)計，公司未來將利用現(xiàn)有規(guī)模和資本市場平臺優(yōu)勢，進(jìn)一步做大做強(qiáng)國內(nèi)外市場。
盈利預(yù)測及估值
我們預(yù)計公司2015-2017 年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.28 億元、1.65 億元、2.12 億元，同比增長39.06%、28.73%、28.93%；對應(yīng)的EPS 分別為0.79 元、1.01 元、1.31 元，對應(yīng)當(dāng)前股價動態(tài)市盈率74.27 倍、57.70 倍和44.75 倍，維持“增持”評級
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