久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司通過參股新大洋間接持有新大洋電動(dòng)車科技有限公司（遠(yuǎn)期30 萬產(chǎn)能，主打微型電動(dòng)車）5%股權(quán)。我們認(rèn)為，雙林通過此次投資，很可能進(jìn)入（或完善）新大洋電動(dòng)車配套體系，完善公司新能源產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局。
    高效的執(zhí)行力，助推公司發(fā)展壯大
    公司收購(gòu)新火炬加大外延布局，新火炬業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超承諾，體現(xiàn)了公司管理層果斷的決策力和高效的執(zhí)行力。并圍繞新能源汽車和車聯(lián)網(wǎng)，公司投資新大洋和天奕達(dá)等企業(yè)。在戰(zhàn)略發(fā)展方向下，公司通過外延發(fā)展，不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，加大轉(zhuǎn)型發(fā)展力度，我們認(rèn)為公司不斷整合優(yōu)質(zhì)資源，具備發(fā)展成零部件巨頭的潛質(zhì)。
    DSI 訂單超預(yù)期，注入預(yù)期漸進(jìn)
    雙林集團(tuán)旗下控股的變速箱資產(chǎn)DSI，是當(dāng)前自主品牌成熟自動(dòng)變速箱6AT 唯一生產(chǎn)商，主要配套吉利、力帆，并打入北汽銀翔等品牌的配套體系。國(guó)內(nèi)自動(dòng)變速箱市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，市場(chǎng)空間巨大，DSI 有望分享國(guó)內(nèi)自主品牌乘用車6AT 市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)DSI 銷量2015 年達(dá)到6 萬臺(tái)，基本實(shí)現(xiàn)扭虧，之后或?qū)?dòng)原價(jià)注入上市公司；2016 年或有望超過15萬臺(tái)（主要是配套博瑞、博越等），凈利潤(rùn)或?qū)⒊^1億元。
    新火炬超預(yù)期，本部或有好轉(zhuǎn)
    受益于寶駿730、560 等車型配套，公司新火炬輪轂軸承收入水平和毛利率均有望大幅提升，我們預(yù)計(jì)四季度新火炬業(yè)績(jī)將持續(xù)超預(yù)期；四季度，雙林本部汽車零部件多款新產(chǎn)品開始批量供貨：座椅位臵記憶控制模塊有望于11 月份上市；第二代中臵HDM 10 月份將開始批量供貨售后市場(chǎng)，有望開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，本部四季度業(yè)績(jī)有望好轉(zhuǎn)。我們預(yù)計(jì)雙林2015年歸屬于母公司凈利潤(rùn)有望達(dá)到2.74 億元。
    外延超預(yù)期+新火炬超預(yù)期+ DSI注入漸進(jìn)，給予公司“買入”評(píng)級(jí)
    公司主要看點(diǎn)：高效的執(zhí)行力和創(chuàng)新的戰(zhàn)略眼光，圍繞新能源汽車和汽車智能化轉(zhuǎn)型布局加快；新火炬高成長(zhǎng)帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)；DSI為自主品牌唯一成熟6AT 生產(chǎn)企業(yè)，利潤(rùn)彈性大，存在較大超預(yù)期可能。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS 分別為0.69 元、0.89 元、1.08 元（暫未考慮此次收購(gòu)），對(duì)應(yīng)10 月21 日收盤價(jià)2015 年動(dòng)態(tài)市盈為33 倍。公司股價(jià)至我們10 月22 日首次覆蓋推薦以來累計(jì)漲幅超過50%，考慮到公司外延高效執(zhí)行力、稀缺資產(chǎn)DSI的注入預(yù)期和業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性，我們上調(diào)公司合理估值至27.6 元，對(duì)應(yīng)2015 年動(dòng)態(tài)PE 為40 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。