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得益于加大產(chǎn)品的研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，雙林產(chǎn)品結(jié)構(gòu)穩(wěn)步提升，業(yè)務(wù)保持良好的發(fā)展勢(shì)頭，總體銷(xiāo)售規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。四季度雙林本部新產(chǎn)品上市，新火炬繼續(xù)受益于加大寶駿配套，業(yè)績(jī)環(huán)比有望大幅提升。
    本部略低于去年同期，關(guān)注四季度多款新產(chǎn)品上市
    受行業(yè)增速下滑影響，本部業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，四季度兩款新品上市，本部有望好轉(zhuǎn)。我們預(yù)計(jì)前三季度公司本部利潤(rùn)略低于去年同期水平，雙林本部四季度多款新產(chǎn)品開(kāi)始批量供貨，有望依托現(xiàn)有的穩(wěn)定客戶(hù)配套關(guān)系，實(shí)現(xiàn)上市銷(xiāo)售，將拓寬公司利潤(rùn)來(lái)源，提高本部盈利能力。
    新火炬業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，寶駿“神車(chē)”繼續(xù)助推
    受益于寶駿730、560等車(chē)型配套，公司新火炬業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，仍具備較大的發(fā)展空間。新火炬業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，我們認(rèn)為主要因?yàn)橛校?）客戶(hù)拓展順利，尤其是配套產(chǎn)品寶駿730、560的熱銷(xiāo)，大大提升了公司的盈利水平；2）產(chǎn)品升級(jí)，毛利率顯著提升。隨著寶駿等配套產(chǎn)品的繼續(xù)熱銷(xiāo)，公司第四季度業(yè)績(jī)持續(xù)看好。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    行業(yè)增速或下滑；產(chǎn)品良品率或提高較低；新產(chǎn)品上市銷(xiāo)售表現(xiàn)或低于預(yù)期。
    四季度有看點(diǎn)，給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
    四季度新火炬業(yè)績(jī)有望維持高增長(zhǎng)；本部隨著新品上市，業(yè)績(jī)環(huán)比或?qū)⒏纳?。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.69元、0.89元、1.08元，對(duì)應(yīng)10月21日收盤(pán)價(jià)2015年動(dòng)態(tài)市盈為21.7倍，考慮到稀缺資產(chǎn)DSI的注入預(yù)期和業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性，我們給予公司2015年30倍PE，對(duì)應(yīng)合理估值20.7元，首次覆蓋，給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。