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DSI實(shí)力雄厚，雙林集團(tuán)收購(gòu)DSI61%的股權(quán)后，將拓寬DSI 產(chǎn)品的銷售渠道。且雙林集團(tuán)將在降低成本、設(shè)立國(guó)內(nèi)的技術(shù)應(yīng)用中心上對(duì)DSI進(jìn)行整合，我們預(yù)計(jì)公司15 年將扭虧為盈，由此推斷集團(tuán)有望在2-3年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的DSI注入上市公司。
    吉利新大洋合資，將推出新產(chǎn)品新模式。吉利與新大洋的合資公司搭建了新的電動(dòng)車平臺(tái)，吉利的加入，可以提升新大洋供應(yīng)鏈管理水平以及補(bǔ)給其產(chǎn)能。
    除“知豆”外，合資公司15-16 年會(huì)相繼推出新款微型電動(dòng)車與商用車。我們判斷新合資公司產(chǎn)品未來(lái)有可能借鑒康迪微型電動(dòng)車分時(shí)租賃模式，“微公交”運(yùn)營(yíng)模式有望大幅提升電動(dòng)車的銷量。
    雙林原業(yè)務(wù)與新火炬業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高。我們預(yù)計(jì)雙林2014 年歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%左右，15 年子公司產(chǎn)能投產(chǎn)將帶來(lái)業(yè)績(jī)釋放。新火炬受益于汽車零部件行業(yè)的進(jìn)口替代有望提高市場(chǎng)份額，且隨著我們汽車后市場(chǎng)售后逐步規(guī)范，新火炬的產(chǎn)品切入后市場(chǎng)可期，新火炬15-17 年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)確定性高。對(duì)標(biāo)精鍛科技，新火炬的價(jià)值還未被市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)。
    估值與評(píng)級(jí)：我們估算2014 年-2016 年雙林股份（300100）每股收益分別為0.34 元（42 倍）、0.77 元（19 倍）和0.91 元（16 倍）。我們認(rèn)為，公司兼具業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)與外延式發(fā)展的雙重看點(diǎn)，目前股價(jià)具有安全邊際，未來(lái)外延式戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)有望提升公司估值水平。給予2015 年25 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)20元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新火炬客戶開拓進(jìn)度或低于預(yù)期，DSI 業(yè)績(jī)或低于預(yù)期。