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公司擁有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的自動(dòng)生產(chǎn)線，具備年產(chǎn)30 萬臺(tái)汽車電機(jī)、30 萬臺(tái)套電機(jī)控制器的能力。
    標(biāo)的公司規(guī)模中等偏上。公告披露標(biāo)的公司2015 年1-10 月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.58億元，凈利潤(rùn)1400 萬元，我們預(yù)計(jì)標(biāo)定公司15 年凈利潤(rùn)在2000 萬左右。對(duì)比來看，行業(yè)龍頭上海電驅(qū)動(dòng)15 年收入我們預(yù)計(jì)約10 億元，標(biāo)的公司規(guī)?；臼瞧涞?/3。市場(chǎng)規(guī)模我們預(yù)計(jì)排在中等偏上的位置。
    雙林股份再次布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。公司此前通過參股新大洋電動(dòng)車10%的股份，進(jìn)而取得新大洋、吉利等各方籌建的合資公司5%的股權(quán)，邁開了新能源汽車領(lǐng)域第一步。而公司此次收購(gòu)相關(guān)電機(jī)、電控制造、電池管理系統(tǒng)制造公司，從整車到核心零部件，繼續(xù)豐富其在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上的布局。
    高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型決心強(qiáng)。公司在原主業(yè)穩(wěn)定、新火炬不斷超預(yù)期的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)背景下，堅(jiān)持外延式做大做強(qiáng)的戰(zhàn)略。公司外延式發(fā)展戰(zhàn)略的高效執(zhí)行逐步驗(yàn)證了關(guān)于公司“小公司，大格局”的投資邏輯，公司有望通過并購(gòu)整合打造成為中國(guó)汽車零部件的高端制造平臺(tái)。
    未來看點(diǎn)：業(yè)績(jī)穩(wěn)定高增、DSI注入（預(yù)計(jì)明年）、此次新能源標(biāo)的公司業(yè)績(jī)放量、其他外延式項(xiàng)目落地。
    業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與估值：在不考慮明年合資公司業(yè)績(jī)并表、DSI 注入及其他外延式發(fā)展情況下，我們預(yù)計(jì)公司15-17 年的EPS 分別為0.7 元、0.84 元、1.05 元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE 為32 倍、27 倍、22 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車市場(chǎng)景氣度或下行，項(xiàng)目落地進(jìn)度或低于預(yù)期，并購(gòu)企業(yè)整合及業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)或不及預(yù)期。