>> 安信證券-洪濤股份(002325)職業(yè)教育龍頭全力投入蓄勢待發(fā)-151123
| 上傳日期： |
2015/11/23 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
楊濤，夏天，劉章明 |
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同時擬以現(xiàn)金2000 萬元設(shè)立全資子公司前海洪濤教育科技有限公司，作為此次募集資金實施主體，并將使用募集資金對其增資。
■公司轉(zhuǎn)型教育極其堅決，產(chǎn)業(yè)鏈定位職業(yè)教育整合者：此次募資12 億元全部投入教育產(chǎn)業(yè)，宣告轉(zhuǎn)型教育的堅定決心。公司今年以來數(shù)次收購切入建筑、司法、醫(yī)學等全產(chǎn)業(yè)教育領(lǐng)域，彰顯強大執(zhí)行力。建筑職業(yè)培訓搭建線上線下完整閉環(huán)：中裝新網(wǎng)占據(jù)行業(yè)資源制高點，筑龍網(wǎng)作為建筑行業(yè)門戶未來成為線上引流平臺；學爾森作為建筑職業(yè)培訓龍頭提供強大線下線下資源。國內(nèi)研究生考試O2O 培訓龍頭跨考網(wǎng)與職業(yè)教育相互引流，國內(nèi)醫(yī)學培訓第一品牌金英杰后續(xù)有望復制建筑培訓優(yōu)勢經(jīng)驗。
■職業(yè)教育前中后端產(chǎn)業(yè)鏈有望全面互聯(lián)網(wǎng)化。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2013年在線教育市場規(guī)模達到839.7 億，同比增長速度為19.9%，預(yù)計到2017年將達1734 億。學歷教育、職業(yè)教育和語言培訓占市場規(guī)模的75%以上。
此次募投項目建設(shè)將推動互聯(lián)網(wǎng)化進程，有效擴大公司職業(yè)教育輻射能力、教學效果及大數(shù)據(jù)積累，系統(tǒng)性提升職業(yè)教育轉(zhuǎn)型力度。收購標的線上題庫、課程資源及遠程視頻直播教育能力突出，未來打造在線智能學習平臺有望強化線上實力，實現(xiàn)個性化教學、即時互動，模擬線下課堂學習氛圍的同時規(guī)避傳統(tǒng)填鴨教育，并利用大數(shù)據(jù)中心匯集學生數(shù)據(jù)、教師數(shù)據(jù)，實現(xiàn)分析和共享。
■打通各賽道，為全面布局職業(yè)教育奠定基礎(chǔ)。公司設(shè)立洪濤教育統(tǒng)籌教育板塊，建設(shè)職教云平臺、大數(shù)據(jù)中心和師培中心推動多行業(yè)職業(yè)技能培訓整合協(xié)同，統(tǒng)一門戶、基礎(chǔ)設(shè)施和導流也為未來更多賽道布局奠定基礎(chǔ)。
■投資建議：公司已收購教育標的今明兩年備考權(quán)益凈利潤合計0.35/0.96億元，12 億資金未來可間接推動上市公司業(yè)績增長，我們看好公司通過持續(xù)外延擴張布局職業(yè)教育產(chǎn)業(yè)鏈、打造A 股職業(yè)教育第一股的估值彈性，參考當前市場在線教育板塊估值水平，目標市值270 億元，對應(yīng)目標價27元，買入-A 評級。
■風險提示：宏觀經(jīng)濟下行風險，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型風險。
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