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2015 年上半年，公司營(yíng)收1.9 億元，同比減少7.7%，凈利潤(rùn)3317 萬(wàn)元，同比減少27.76%。
    公司主營(yíng)業(yè)務(wù)高壓開關(guān)受合同推遲交付影響小幅下滑6.65%，耐磨材料及機(jī)電設(shè)備業(yè)績(jī)大幅下滑對(duì)公司上年?duì)I收有一定影響。公司上半年研發(fā)費(fèi)用開支增加，使凈利潤(rùn)相對(duì)下降較多。根據(jù)公司14 年報(bào)，開關(guān)類產(chǎn)品有4.6 億元尚未確認(rèn)收入的在手訂單，其中已簽合同的有4.1 億，今年全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)穩(wěn)定；新能源汽車業(yè)務(wù)待發(fā)力，業(yè)務(wù)整合改善公司治理；公司在2014年、2015 年間實(shí)施了多項(xiàng)資產(chǎn)收購(gòu)及業(yè)務(wù)整合。
    2014 年10 月公司出資5740 萬(wàn)，以股權(quán)收購(gòu)和增資擴(kuò)股的方式獲得杭州富特44.62%的股權(quán)，成為第一大股東。杭州富特主營(yíng)動(dòng)力電池充電、電池管理系統(tǒng)、充電樁，業(yè)績(jī)承諾2014 年至2017 年凈利潤(rùn)不低于800 萬(wàn)、1200 萬(wàn)、1560 萬(wàn)和2028 萬(wàn)。
    2015 年1 月，公司投資2250 萬(wàn)元，與浙江時(shí)空電動(dòng)車（浙江時(shí)空投資2450 萬(wàn)元）合資成立新能源汽車運(yùn)營(yíng)服務(wù)公司，主業(yè)電動(dòng)車運(yùn)營(yíng)、電動(dòng)車基礎(chǔ)設(shè)施研發(fā)等。
    2015 年2 月，公司投資510 萬(wàn)，與伯坦科技等合資成立伯高車輛電氣工程公司，注冊(cè)資本1000 萬(wàn)元，主營(yíng)電動(dòng)車高壓配電總成的研發(fā)與銷售等，公司占股本51%。
    2015 年4 月，公司以4998 萬(wàn)收購(gòu)雁能森源電力設(shè)備公司100%股權(quán)以及雁能工業(yè)園所屬公司50%股權(quán)，雁能森源主營(yíng)高壓真空斷路器及箱式變電站等。截止至半年報(bào)，雁能森源尚未并表。
    目前新能源汽車業(yè)務(wù)的營(yíng)收貢獻(xiàn)是693.2 萬(wàn)元，占上半年?duì)I收3.6%。
    公司正處在內(nèi)部改革階段，根據(jù)業(yè)務(wù)導(dǎo)向調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，上半年，公司成立高壓開關(guān)子公司、電氣子公司、成套電器子公司分別對(duì)接高壓開關(guān)、斷路器、成套設(shè)備業(yè)務(wù)板塊，理順公司治理結(jié)構(gòu)。公司正策劃2015 年非公開發(fā)行，發(fā)行9881 萬(wàn)股，募資5.37 億元，大股東及公司原有股東合計(jì)認(rèn)購(gòu)4433 萬(wàn)股，陳峰認(rèn)購(gòu)766 萬(wàn)股，上海華沅認(rèn)購(gòu)3670 萬(wàn)股，湖南華實(shí)認(rèn)購(gòu)1008 萬(wàn)股。其中陳峰是亞丁投資實(shí)際控制人，而亞丁投資原持有350 萬(wàn)股杭州富特股份，已以12 元/股價(jià)格轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)高集團(tuán)。本次非公開發(fā)行中，陳峰認(rèn)購(gòu)金額與之前轉(zhuǎn)讓股份獲得金額相當(dāng)。此外，陳峰現(xiàn)任浙江時(shí)空電動(dòng)車CEO，浙江時(shí)空電動(dòng)車與長(zhǎng)高集團(tuán)合資成立新能源汽車運(yùn)營(yíng)服務(wù)公司。
    整體來(lái)看，公司的資產(chǎn)運(yùn)作提升了各利益方一致行動(dòng)性，公司業(yè)務(wù)整合是圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行，有利于聚焦核心競(jìng)爭(zhēng)力。
    行業(yè)環(huán)境偏暖，特高壓建設(shè)持續(xù)發(fā)力。8 月17 日，南方電網(wǎng)召開加快推進(jìn)電網(wǎng)投資建設(shè)動(dòng)員會(huì)，追加134 億元固定資產(chǎn)投資，今年南方電網(wǎng)固定資產(chǎn)投資整體規(guī)模將增至834 億。8 月21 日，國(guó)家電網(wǎng)下發(fā)2015年年中綜合計(jì)劃調(diào)整，將固定資產(chǎn)投資額度從年初計(jì)劃的4396 億元上調(diào)至4679 億元。兩網(wǎng)投資總額將增加至5513 億元，相比2014 年兩網(wǎng)4693 億元的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)17%。過(guò)去8 年間我國(guó)共建成7 條特高壓線路，而今年在建的特高壓線路已達(dá)7 條，加之“一帶一路”政策推動(dòng)下的特高壓產(chǎn)能輸出海外，行業(yè)需求增長(zhǎng)穩(wěn)定。
    盈利預(yù)測(cè)。根據(jù)公司2014 年年報(bào)，2015 年公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75,000 萬(wàn)元，增長(zhǎng)56.78%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10,000萬(wàn)元，增長(zhǎng)10.6%。而據(jù)2015 年中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，小幅調(diào)低全年業(yè)績(jī)預(yù)期。根據(jù)公司2013 年初的股權(quán)激勵(lì)方案，股權(quán)激勵(lì)要求的目標(biāo)業(yè)績(jī)（利潤(rùn)）分別為，7215 萬(wàn)元（2013 年），8210 萬(wàn)元（2014 年），9454 萬(wàn)元（2015 年），10945 萬(wàn)元（2016 年）。參照往年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，均小幅超過(guò)行權(quán)目標(biāo)業(yè)績(jī)，預(yù)估今年業(yè)績(jī)也將達(dá)到行權(quán)目標(biāo)業(yè)績(jī)。預(yù)計(jì)2015 年EPS為0.18，2016 年EPS 為0.23。考慮到公司新能源汽車業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)潛力以及電氣設(shè)備業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性，給予45~55 倍PE，目標(biāo)區(qū)間10.35~11.5 元，給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求放緩，非公開發(fā)行未獲批。