>> 眾成證券-南大光電(300346)電子氣體大平臺初具規(guī)模，北京科華或成先進光刻膠國產(chǎn)化關(guān)鍵-151125
| 上傳日期： |
2015/11/25 |
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pdf 共17頁 |
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作者： |
陳業(yè)寶 |
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參股國內(nèi)光刻膠龍頭，或成先進光刻膠國產(chǎn)化關(guān)鍵：1.2億元參股國內(nèi)光刻膠龍頭北京科華占據(jù)31.39%股權(quán)，按照可對比公司強力新材來看，此次收購明顯低估，預(yù)期未來公司會增加北京科華的持股比例，其248nm產(chǎn)品已通過中芯國際進行認證并獲得商業(yè)訂單，其他在測的包括武漢新芯和華潤上華等,193nm已獲重大立項（國內(nèi)唯一），借助上市公司資本平臺的支持，在國內(nèi)集成電路國產(chǎn)化浪潮之中，半導體核心原料的國產(chǎn)化也是關(guān)鍵，北京科華或成為先進光刻膠國產(chǎn)化的關(guān)鍵。
盈利預(yù)測：我們認為公司目前MO源主業(yè)基本觸底，反轉(zhuǎn)在即，02專項即將進入收獲期，未來僅僅來自于化合物半導體砷化鎵以及氮化鎵的需求就可覆蓋公司現(xiàn)有產(chǎn)能，同時也能帶動現(xiàn)有產(chǎn)品三甲基鎵的銷售，參股國產(chǎn)光刻膠龍頭（不并表），或成為未來先進半導體光刻膠國產(chǎn)化的關(guān)鍵，我們預(yù)計公司15-17年EPS0.29元、0.60元和0.92元，綜合考慮給予“增持”評級。
風險提示:產(chǎn)品價格下降和02專項進展不及預(yù)期。
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