久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

膠印油墨在油墨消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比約50%。公司是國內(nèi)膠印油墨唯一一家上市公司，總產(chǎn)能2.9 萬噸（原有+募投+法國Bracher）。
    膠印油墨行業(yè)格局為完全競爭，業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)銷售模式是三級經(jīng)銷，公司首創(chuàng)扁平化銷售，上市后公司收入翻番，毛利率平穩(wěn)，在單張紙領(lǐng)域公司已經(jīng)是行業(yè)第一，超過東洋油墨，公司作為化工產(chǎn)品制造商，已經(jīng)做到極致！環(huán)保加速行業(yè)內(nèi)洗牌，但并非決定性因素。環(huán)保因素對這個(gè)行業(yè)的影響體現(xiàn)在兩方面，第一個(gè)是2011 年開始五年內(nèi)淘汰300 噸以下的裝置，第二個(gè)是VOC 排放收費(fèi)，這將會對一些油墨品種產(chǎn)生影響。環(huán)保油墨的第一代產(chǎn)品要求重金屬達(dá)標(biāo)，第二代產(chǎn)品要求無芳香烴，第三代、第四代就是豆油基油墨和低VOC 油墨。公司有這方面的技術(shù)儲備，行業(yè)內(nèi)洗牌也利好公司，但公司未來的業(yè)績成長不能僅僅依靠這些政策。
    試水電商，對銷售模式進(jìn)行探索。互聯(lián)網(wǎng)的普及改變整個(gè)社會，由于其具備的去中介和智能運(yùn)算特點(diǎn)，對一些非特異、低效率、長尾、大空間的行業(yè)形成了沖擊，原有的行業(yè)生態(tài)發(fā)生顛覆。今年膠印油墨行業(yè)出現(xiàn)兩家電商平臺，對傳統(tǒng)領(lǐng)域形成了一定影響。公司也在今年三季度投資設(shè)立印客無憂網(wǎng)絡(luò)科技（蘇州）有限公司和蘇州科斯伍德投資管理有限公司，試水電商。印客無憂已有成型的網(wǎng)站，主要銷售科斯伍德的油墨，以及一些印刷耗材。
    未來的成長將會來自于銷售模式和產(chǎn)品的改變。整個(gè)印刷行業(yè)市場容量是1萬多億，除紙張外的耗材的市場容量超過1000 億，其中油墨只占400 億，PS 板占400-500 億，剩下的是助劑。這些都能在電商平臺上進(jìn)行銷售。我們判斷如果公司未來的電商平臺能夠成功做大，公司的銷售模式將會變成扁平化模式+電商銷售，銷售的產(chǎn)品將會不僅僅局限于自己生產(chǎn)的油墨。
    給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 為0.12 元、0.14 元、0.20 元，給予 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評級；
    風(fēng)險(xiǎn)提示：電商模式的風(fēng)險(xiǎn)。