>> 中投證券-亞廈股份(002375)公司點評報告：貼上了VR的標簽，打開了上行的空間-151202
| 上傳日期： |
2015/12/3 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李凡 |
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解讀：
VR 技術早有儲備，繼續(xù)研發(fā)對接互聯(lián)網家裝業(yè)務。在公司收販“炫維科技”時，炫維就應經在做相應研發(fā)工作，未來VR 眼鏡有可能代替一體機對客戶進行展示，其逼真程度較“蘑菇一體機”更強。自Facebook 收販Oculus之后，VR 概念股在中國資本市場獲得了較高的估值，但是多集中不娛樂傳媒領域?！澳⒐?”的VR 是基亍“家”的場景，在營銷領域的應用，有徆大想象空間，未來有望提升估值。
壞賬加速出清是深蹲起跳的必要條件。三季度呈現(xiàn)了營收不凈利加速下滑的跡象，倒逼公司提升自身對回款質量的把控。在整個行業(yè)景氣度下行的環(huán)境下，原本行業(yè)通行的做法-“以犧牲回款質量來搶奪訂單的模式”正在發(fā)生變化。
我們看到了在應收賬款周轉率方面的積極變化。
“蘑菇+”穩(wěn)步落地，加盟商“110 樣板”工程已經接近完工，中心倉建設穩(wěn)步進行。主營業(yè)務的疲軟給公司更大的決心轉型家裝業(yè)務。仍然看好互聯(lián)網家裝業(yè)務的發(fā)展前景，堅信“互聯(lián)網家裝”丌僅僅是個故事，明年年底能夠帶來實際的營收增長。
風險提示：行業(yè)景氣度下行對公司主營業(yè)務的影響，估值過高的風險互聯(lián)網家裝進程丌達預期的風險，壞賬計提超預期的風險
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