>> 招商證券-奧馬電器（002668）全面進軍互聯(lián)網(wǎng)金融，市值空間450億-151207
| 上傳日期： |
2015/12/8 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
許榮聰，紀敏，鄒恒超 |
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2）互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務：中融金51%股權市值110億，好貸寶平臺旗下的日息寶和銀行寶分別給予160億和60億市值。定增募投項目市值290億，我們測算公司定增募投項目到2017年貢獻凈利潤合計2.9億，參照上市互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)2017年100倍市盈率，給予290億市值。
收購及定增方案：1）股權轉讓：趙國棟與公司股東蔡拾貳等簽署《股份轉讓協(xié)議》，轉讓后趙國棟將持有上市公司20.38%的股權，成為控股股東及實際控制人；2）收購資產(chǎn)：公司擬以現(xiàn)金方式收購中融金51%股權，作價不超過6.12億元，中融金承諾2015-2017年凈利潤分別不低于0.62億、1.4億、2.4億；3）非公開發(fā)行A 股：擬向西藏融金匯通等8名發(fā)行對象定增不超過8394.5萬股，募集資金不超過26.1億，將全部投向互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務。
全面轉型互聯(lián)網(wǎng)金融。1）收購資產(chǎn)中融金：擁有自營互聯(lián)網(wǎng)P2P平臺“好貸寶”以及手機端APP“卡惠”，同時已與包括江蘇銀行、邯鄲銀行等在內的30多家銀行簽署合作協(xié)議，提供互聯(lián)網(wǎng)金融平臺開發(fā)搭建、技術服務、平臺聯(lián)合運營等服務；2）定增項目：公司定增募集的26億資金，將用于互聯(lián)網(wǎng)金融云服務平臺項目、智能POS項目和供應鏈金融項目構建強有力的云服務平臺。同時進軍智能POS行業(yè)，構建互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務生態(tài)圈。
目標市值450億。1）傳統(tǒng)業(yè)務：公司2011-2014年凈利潤復合增速在10%左右，預計15年凈利潤2.5億，保守給予20倍PE對應市值50億。2）互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務：中融金51%股權市值110億，好貸寶平臺旗下的日息寶和銀行寶分別給予160億和60億市值。定增募投項目市值290億，我們測算公司定增募投項目到2017年貢獻凈利潤合計2.9億，參照上市互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)2017年100倍市盈率，給予290億市值。
風險提示：互聯(lián)網(wǎng)金融政策風險、募投項目進度不達預期。
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