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我們看好家庭娛樂(lè)在未來(lái)的巨大市場(chǎng)提升空間。而建立于云端的家庭娛樂(lè)生態(tài)將對(duì)CDN 服務(wù)有極大的需求。網(wǎng)宿科技作為國(guó)內(nèi)最大的CDN 服務(wù)提供商，通過(guò)與巨頭合作進(jìn)入家庭娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)將有望在這一藍(lán)海市場(chǎng)中占得先機(jī)。
    社區(qū)云應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)一步增加，戰(zhàn)略布局穩(wěn)步推進(jìn)：東方明珠旗下百視通與東方有線用戶基數(shù)巨大，網(wǎng)宿社區(qū)云技術(shù)服務(wù)在進(jìn)一步優(yōu)化東方明珠有線電視網(wǎng)絡(luò)效率的同時(shí)也有效推廣了其使用的覆蓋面。網(wǎng)宿在不久前獲十余地民營(yíng)接入牌照，打開(kāi)了社區(qū)云戰(zhàn)略落地第一步。與東方明珠的戰(zhàn)略合作進(jìn)一步提升了其社區(qū)云的市場(chǎng)滲透率增長(zhǎng)和貨幣化變現(xiàn)進(jìn)程。
    持續(xù)做大做強(qiáng)國(guó)內(nèi)CDN 龍頭地位，享受?chē)?guó)家寬帶投資盛宴：網(wǎng)宿科技在近幾年保持了較快的營(yíng)收增長(zhǎng)和市場(chǎng)占有率提升，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)CDN 服務(wù)提供商。受益于國(guó)家“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略及信息安全的日趨關(guān)注，專(zhuān)業(yè)可靠的CDN 服務(wù)市場(chǎng)需求將進(jìn)一步獲得持續(xù)增長(zhǎng)。而網(wǎng)宿也將繼續(xù)保持營(yíng)收增長(zhǎng)和市場(chǎng)占有率提升的趨勢(shì)。此外，公司積極布局海外市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，擴(kuò)大業(yè)務(wù)地理覆蓋外延。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    我們預(yù)計(jì)公司2015-17 每股盈利1.14/1.68/2.37 元，對(duì)應(yīng)股價(jià)（12 月4 日）為53/36/25 倍。我們采用DCF 估值法，目標(biāo)價(jià)85.78 元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    CDN 新技術(shù)升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)、云服務(wù)等新業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期，海外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。