>> 浙商證券-上海新陽(300236)非公開發(fā)行獲審核通過,助推大硅片國產(chǎn)化加速-151216
| 上傳日期： |
2015/12/17 |
大?。?/td>
| 464KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊云 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
我們認(rèn)為，此次非公開發(fā)行獲審核通過，助推大硅片項目投產(chǎn)加速；此前，大硅片獲得02專項7.49 億元大力支持，也充分彰顯出國家對于集成電路關(guān)鍵材料的重視程度，同時也助推大硅片國產(chǎn)化進(jìn)程加速，填補國內(nèi)大硅片空白。
半導(dǎo)體擴產(chǎn)狂潮拉開序幕，大硅片市場空間巨大
目前國內(nèi)三大晶圓廠中芯國際、華力微、武漢新芯12 寸晶圓總月產(chǎn)能為9.1萬片；而在同方國芯定增800 億元中，將有600 億用于Memory 芯片工廠建設(shè)，對應(yīng)達(dá)產(chǎn)后12 寸晶圓產(chǎn)能為12 萬片/月，已經(jīng)超過原來國內(nèi)原有晶圓產(chǎn)能。此外，國內(nèi)晶圓制造廠商不斷地陸續(xù)擴產(chǎn)；全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正向大陸轉(zhuǎn)移，臺積電、聯(lián)電、力晶等大廠正紛紛來華建廠,未來外資與內(nèi)資產(chǎn)能有望平分市場。預(yù)計到 2020 年國內(nèi)對300mm 集成電路硅片需求量超過 100 萬片。上海新昇預(yù)計2021 年實現(xiàn)三期滿產(chǎn)，達(dá)到產(chǎn)能60 萬片/月，實現(xiàn)年銷售收入50 億。
公司產(chǎn)品獲得大戶高度認(rèn)可，靜待業(yè)績大爆發(fā)
目前公司銅互連電鍍液為中芯國際第一大供應(yīng)商，并給海力士、華力等大客戶供貨。集成電路國產(chǎn)化進(jìn)程邏輯為下游驅(qū)動上游，隨著制造、封測端快速崛起，將帶動上游半導(dǎo)體耗材快速崛起。半導(dǎo)體材料已進(jìn)入國產(chǎn)替代正軌，靜待業(yè)績大爆發(fā)。
盈利預(yù)測及估值
我們預(yù)計公司2015-17 年實現(xiàn)營收為4.14/6.20/8.56 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.35、0.57、0.8 元/股，對應(yīng)PE 分別為75.15、46.51、32.81 倍?？紤]到未來全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向大陸轉(zhuǎn)移，大硅片項目想象空間巨大，作為半導(dǎo)體耗材稀缺標(biāo)的，公司受益彈性最大，受益確定性最高，維持“增持”評級。
|
|
