>> 浙商證券-上海新陽(300236)上海新昇獲國家02專項青睞,助大硅片國產(chǎn)化加速-151124
| 上傳日期： |
2015/11/25 |
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作者： |
周小峰 |
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我們也相信，上海新昇300mm 大硅片正式投產(chǎn)后，將會快速推向市場應用。
半導體擴產(chǎn)狂潮拉開序幕，大硅片市場空間巨大
目前國內(nèi)三大晶圓廠中芯國際、華力微、武漢新芯12 寸晶圓總月產(chǎn)能為9.1萬片；而同方國芯近日定增800 億元中，將有600 億用于Memory 芯片工廠建設，對應達產(chǎn)后12 寸晶圓產(chǎn)能為12 萬片/月，已經(jīng)超過原來國內(nèi)原有晶圓產(chǎn)能。此外，國內(nèi)晶圓制造廠商不斷地陸續(xù)擴產(chǎn)；全球半導體產(chǎn)業(yè)正向大陸轉(zhuǎn)移，臺積電、聯(lián)電、力晶等大廠正紛紛來華建廠,未來外資與內(nèi)資產(chǎn)能有望平分市場。
預計到 2020 年國內(nèi)對300mm 集成電路硅片需求量超過 100 萬片。上海新昇預計2021 年實現(xiàn)三期滿產(chǎn)，達到產(chǎn)能60 萬片/月，實現(xiàn)年銷售收入50 億。
公司產(chǎn)品獲得大戶高度認可，靜待業(yè)績大爆發(fā)。
目前公司銅互連電鍍液為中芯國際第一大供應商，并給海力士、華力等大客戶供貨。集成電路國產(chǎn)化進程邏輯為下游驅(qū)動上游，隨著制造、封測快速崛起，將帶動上游半導體耗材快速崛起。半導體材料已進入國產(chǎn)替代正軌，靜待業(yè)績大爆發(fā)。
盈利預測及估值
我們預計公司2015-17 年實現(xiàn)營收為4.14/6.20/8.56 億元，對應EPS 分別為0.35、0.57、0.8 元/股，對應PE 分別為75.15、46.51、32.81 倍?？紤]到未來全球半導體產(chǎn)業(yè)向大陸轉(zhuǎn)移，大硅片項目想象空間巨大，作為半導體耗材稀缺標的，公司受益彈性最大，受益確定性最高，維持“增持”評級。
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