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雙方組建合資公司的目的為在中國(guó)從事煤化學(xué)系高級(jí)針狀焦、炭黑油、樹(shù)脂產(chǎn)品從生產(chǎn)到銷售的一系列事業(yè)。 
    針狀焦是重要戰(zhàn)略物資，而意向合作方新日化是世界煤系針狀焦龍頭企業(yè)。由于頂級(jí)特殊鋼必須使用以優(yōu)質(zhì)針狀焦生產(chǎn)的超高功率石墨電極冶煉才能得到，在軍工領(lǐng)域尤其如此（如航空母艦、大型艦艇、坦克、裝甲車等）；此外，頂級(jí)的碳纖維也需要優(yōu)質(zhì)的針狀焦原料，頂級(jí)碳纖維有助于改善國(guó)產(chǎn)戰(zhàn)斗機(jī)性能--特別是隱身功能的實(shí)現(xiàn)，因此針狀焦普遍被視為戰(zhàn)略物資，其生產(chǎn)技術(shù)封鎖較嚴(yán)。目前針狀焦根據(jù)使用的原料可分為油系和煤系兩類，油系以英國(guó)為代表，煤系則以日本為代表，而新日化是日本第一大鋼鐵公司新日鐵住金的全資子公司，擁有世界上最大的煤系針狀焦生產(chǎn)規(guī)模，技術(shù)先進(jìn)。目前，新日化持有C-Chem Co., Ltd的65%股權(quán)，而C-Chem Co., Ltd持有標(biāo)的公司98%的股權(quán)。公司與新日化合作重組標(biāo)的公司，將有助于公司獲得先進(jìn)煤系針狀焦制造技術(shù)。 
    原材料制勝，將有助于鞏固公司炭素龍頭地位。公司在2013年曾通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募資28.16億元，其中10.20億元擬投向10萬(wàn)噸/年油系針狀焦項(xiàng)目，此后因針狀焦價(jià)格下跌，公司未投入資金進(jìn)行建設(shè)。此次通過(guò)與新日化合作重組標(biāo)的公司一方面有利于獲得煤系針狀焦的成熟技術(shù)、避免新建項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，另外一方面目前煤價(jià)下行，煤系針狀焦較油系針狀焦成本更低。公司是國(guó)內(nèi)炭素龍頭企業(yè)，是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家能夠生產(chǎn)直徑700mm及以上超高功率石墨電極的企業(yè)之一，公司已于2011年5月申請(qǐng)直徑800mm石墨電極的生產(chǎn)技術(shù)專利，擁有生產(chǎn)石墨電極方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。此外，公司旗下的江城碳纖維具有軍工資質(zhì)，獲得優(yōu)質(zhì)針狀焦原材料有助于提升碳纖維性能。 
    維持"買入"評(píng)級(jí)。公司具備高端新材料的高壁壘護(hù)城河，并在炭素板塊保持領(lǐng)先盈利；公司現(xiàn)金流充裕，在同行業(yè)困難的前提下，三季度末仍有現(xiàn)金24.76億元，是業(yè)內(nèi)唯一有能力和條件整合行業(yè)的主體企業(yè)；維持"買入"評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)15-17年EPS分別為0.02、0.15和0.23元/股。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化；需求及價(jià)格波動(dòng)；公司經(jīng)營(yíng)治理；此次協(xié)議為意向協(xié)議，尚需雙方履行程序等。