>> 西南證券-萬(wàn)盛股份(603010)-投資蓋婭互娛,試水手游行業(yè)-151220
| 上傳日期： |
2015/12/21 |
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| 686KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
商艾華，李曉迪 |
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蓋婭互娛（430181）為新三板掛牌公司，主營(yíng)移動(dòng)網(wǎng)游的開(kāi)發(fā)、發(fā)行以及運(yùn)營(yíng)。目前，蓋婭互娛成功代理了國(guó)內(nèi)IOS平臺(tái)收入排名第一的爆款手游《刀塔傳奇》的海外發(fā)行，以及國(guó)內(nèi)移動(dòng)MOBA品類(lèi)的人氣手游《自由之戰(zhàn)》的運(yùn)營(yíng)。蓋婭互娛計(jì)劃于未來(lái)一年引入或自行開(kāi)發(fā)包括《爆爆堂》、《鬼吹燈之摸金校尉》以及《雛蜂》等十余款產(chǎn)品，品類(lèi)多樣，游戲產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，并在全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有分公司，是全球領(lǐng)先的移動(dòng)游戲服務(wù)商。
蓋婭互娛管理層經(jīng)驗(yàn)豐富，股東實(shí)力強(qiáng)勁。蓋婭互娛董事長(zhǎng)王彥直先生運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富，曾任職于昆侖萬(wàn)維、中清龍圖等國(guó)內(nèi)知名游戲廠商，并作為COO 助力中清龍圖拿下《刀塔傳奇》國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)權(quán)，《刀塔傳奇》2014 年為中清龍圖貢獻(xiàn)收入11.75 億元。此外，蓋婭互娛大股東深圳蓋婭的股東之一為莉莉絲科技，后者是《刀塔傳奇》的開(kāi)發(fā)商，研發(fā)實(shí)力國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，于近日榮獲Google Play“全球頂級(jí)開(kāi)發(fā)者（Top Developer）”，名列全球頂尖開(kāi)發(fā)者隊(duì)伍。蓋婭互娛同時(shí)擁有研發(fā)與運(yùn)營(yíng)端的強(qiáng)勁實(shí)力，后續(xù)發(fā)展值得期待。
手游行業(yè)迅猛發(fā)展，萬(wàn)盛參股試水。中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速，其中手游行業(yè)市場(chǎng)增速高于游戲行業(yè)平均增速，是游戲行業(yè)未來(lái)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?。蓋婭互娛潛力巨大，本次參與蓋婭互娛非公開(kāi)發(fā)行預(yù)計(jì)能夠給萬(wàn)盛股份帶來(lái)良好的投資回報(bào)。萬(wàn)盛股份此前設(shè)立并購(gòu)基金，此次試水手游行業(yè)，將加深上市公司對(duì)行業(yè)的理解，為公司接觸游戲等相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行有益嘗試。
估值與評(píng)級(jí)：維持此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.72 元、1.17 元、1.55 元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE 分別為85 倍、52 倍和39 倍。我們認(rèn)為公司轉(zhuǎn)型預(yù)期強(qiáng)烈，本次參與新三板游戲公司定增，標(biāo)志著公司積極關(guān)注新興行業(yè)的意愿，我們看好公司后續(xù)外延擴(kuò)張的方向，上調(diào)公司至“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：石油價(jià)格下行向終端產(chǎn)品傳導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)，投資回報(bào)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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