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公司公告稱將使用自有資金 1800 萬元及相應(yīng)調(diào)整價，購買鄭州仟禧堂醫(yī)藥有限責(zé)任公司100%股權(quán)（下屬5 個直營藥店），實(shí)現(xiàn)河南地區(qū)的戰(zhàn)略布局。截止2015年三季度，公司共有3403 家門店，已初步完成云南、海南、山西等多地布局，公司持續(xù)外延并購?fù)卣顾悸芬逊浅Ｇ逦?，未來有望成為跨區(qū)域連鎖藥店龍頭。維持公司2015-2017 年預(yù)測EPS 為1.31/1.59/1.89 元，考慮到公司外延并購進(jìn)展有望加速推進(jìn)，上調(diào)目標(biāo)價至70 元，維持增持評級。
    藥店行業(yè)進(jìn)入整合期，一心堂先發(fā)優(yōu)勢突出。截止2014 年底，全國共有零售藥店43.5萬家，其中零售連鎖企業(yè)門店17 萬家，連鎖化率只有39.4%。
    行業(yè)未來尚有較大整合空間，隨著主要連鎖門店公司都陸續(xù)登陸資本市場，未來三年行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入并購整合期，而作為首家登陸A 股資本市場連鎖藥店，公司資本運(yùn)作能力突出，擁有較強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢：2015 年公司已完成9 起并購（約400 家門店），涉及并購金額約8.88 億，并已設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金。預(yù)計(jì)公司未來有望在行業(yè)整合中繼續(xù)領(lǐng)跑。
    全方位儲備彈藥，繼續(xù)發(fā)力并購整合。公司已公告將通過非公開發(fā)行和銀行綜合授信全方位儲備彈藥超80 億，全面發(fā)力并購整合，且本次1 年期21 億定增價格為不低于55.64 元/股，與1 月6 日收盤市價57.72 相差不大。預(yù)計(jì)隨著資金陸續(xù)到位，公司或?qū)⒖焖賹?shí)現(xiàn)跨區(qū)域的拓展，有望成為跨區(qū)域連鎖藥店龍頭。
    風(fēng)險提示：整合進(jìn)展低于預(yù)期。