>> 廣發(fā)證券-中泰橋梁（002659）強勢聯(lián)合清華附中，高端教育整裝待發(fā)-160111
| 上傳日期： |
2016/1/11 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
唐笑 |
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預計于2016 年底開始招生工作，2017 年投入使用。屆時文凱興每年將達到6.4 億的營業(yè)收入，凈利潤約3.66億元，是公司14 年凈利潤的33 倍。
民辦教育持續(xù)升溫，規(guī)模日益擴大
近日，全國人大常委會審議了民辦教育促進法修正案草案二次審議稿，目前進入公開征求意見階段。審議稿中指出“縣級以上各級人民政府可以采取購買服務(wù)、助學貸款、獎助學金和出租、轉(zhuǎn)讓閑置的國有資產(chǎn)等措施對民辦學校予以扶持”、“民辦學校享受國家規(guī)定的稅收優(yōu)惠”等，進一步鼓勵民辦學校的發(fā)展。
減少財務(wù)支出，提升盈利水平
2015 年5 月公布非公開發(fā)行股票預案，擬發(fā)行18756.70 萬股募資不超過17.5 億元，此次增發(fā)在補充營運資金的同時也會緩解財務(wù)壓力，提升公司的盈利水平，公司的資產(chǎn)負債率也由發(fā)行前的71.07%降低為發(fā)行后的56.78%，資本結(jié)構(gòu)改善。
投資建議
在辦民教育持續(xù)升溫的前提下，公司轉(zhuǎn)型高端教育，依賴海淀區(qū)國資委擁有的優(yōu)質(zhì)教育資源，以其品牌優(yōu)勢向外擴張，未來發(fā)展前景十分廣闊，有助于擴展公司盈利空間，我們維持對公司持“買入”評級，預計公司2015-2017 年EPS 為0.012、0.050、0.209 元。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行使原有主業(yè)發(fā)展受阻；募投項目推進不達預期。
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