>> 華泰證券-金洲管道(002443)擬收購靈圖軟件，轉型智慧管網(wǎng)獲技術支撐-160113
| 上傳日期： |
2016/1/13 |
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來源： |
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作者： |
陳靂 |
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公司在現(xiàn)有管網(wǎng)產(chǎn)品基礎上，積極參與智慧城市、智慧管網(wǎng)的建設，轉型智慧管網(wǎng)服務商，靈圖軟件將為公司的"內生+外延"式發(fā)展策略提供技術支持。
管道公司涉足地理空間信息產(chǎn)業(yè)，鋪路智慧管網(wǎng)步步為營。靈圖軟件現(xiàn)為公司第二大股東北京富貴花開投資管理有限公司（以下簡稱"富貴花開"）的全資子公司。2015年7月，公司即與靈圖軟件簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，合作內容包括：①合作開發(fā)城市智慧管網(wǎng)、智能海底管道；②涉及智慧能源/油田以及綜合管廊等領域全面深度合作；③共同開發(fā)地下數(shù)字空間大數(shù)據(jù)平臺；④聯(lián)合設立智慧管網(wǎng)技術研究發(fā)展中心；⑤公司計劃投資入股靈圖軟件。
2015年9月公司與泛華集團、靈圖軟件簽署《關于共同推動智慧城市建設與運營的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，協(xié)議主要內容包括：①、共同培育和孵化智慧城市項目，開展包括咨詢、規(guī)劃、投融資、建設、運營等相關系統(tǒng)服務，構建全產(chǎn)業(yè)鏈體系；②、構建與智慧產(chǎn)業(yè)發(fā)展相匹配的金融服務體系；③、共同探索智慧管網(wǎng)、綜合管廊、海綿城市等智慧項目中相關標準的開發(fā)和制定。泛華集團目前擁有城市發(fā)展、城市開發(fā)、城市建設、城市運營和海外發(fā)展五大主營業(yè)務版塊，已發(fā)展成為城市系統(tǒng)解決方案的開發(fā)商、建設商和具有綜合實力的產(chǎn)業(yè)投資商、運營商，是國家智慧城市產(chǎn)業(yè)要素聚集專項試點企業(yè)。
資金+制造+服務+技術，全面推動智慧管網(wǎng)。2015 年，國家出臺《關于推進城市地下綜合管廊建設的指導意見》，明確推進地下綜合管廊建設，增加水務管網(wǎng)等公共品投資。公司油氣管道產(chǎn)品覆蓋油氣輸送全流程，且鋼塑復合管還可用作水務管網(wǎng)建設材料，綜合競爭力強。2016年1月，公司與全資子公司富貴金洲及富貴花開簽署合作協(xié)議，富貴花開承諾在條件成熟情況下將把持有的國冶富貴股權份額轉讓給富貴金洲；國冶富貴將發(fā)起和管理"海綿城市和綜合管廊假設項目PPP基金"，基金總規(guī)模擬定為100億元，第一期20億元；在上述PPP項目中，項目管材將由公司獨家提供，運營軟件由靈圖軟件提供。 維持"增持"評級。2015 年下半年，受益管道行業(yè)恢復，公司業(yè)績出現(xiàn)增長；同時公司借力富貴花開、靈圖軟件逐步轉型智慧管網(wǎng)服務商，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級；故維持"增持"評級。預計公司2015-2017 年EPS 分別為0.19、0.25、0.33元，PE 分別為71、53、42倍。
風險提示：經(jīng)濟變化；管道建設進度；原材料、產(chǎn)品價格波動；公司經(jīng)營治理；項目推進進度等
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