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ST 生化原料血漿迅猛增長(zhǎng)（定增新設(shè)10 家、山西建好4 家，2-3 年內(nèi)采漿量突破800 噸），博雅生物是國(guó)內(nèi)人纖維蛋白原龍頭企業(yè)，具備持續(xù)提價(jià)能力，是血制品板塊最具彈性的投資標(biāo)的。
    個(gè)股邏輯---纖原龍頭具備持續(xù)提價(jià)能力：從2014 年6 月份開(kāi)始，人纖維蛋白原價(jià)格已經(jīng)上漲2 倍。博雅生物處于最佳位臵：龍頭地位+競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沒(méi)產(chǎn)量+短期沒(méi)有新進(jìn)入者+市場(chǎng)空間大。
    投資建議：我們預(yù)計(jì)2015-17 年公司收入6.19、13.35 與20.14 億元，凈利潤(rùn)1.31、3.10 與4.99 億元，折合EPS 為0.49、1.16 與1.87 元。
    考慮到纖原具備持續(xù)提價(jià)能力，公司未來(lái)幾年業(yè)績(jī)存在大幅超越市場(chǎng)預(yù)期的可能，首次覆蓋，給予買入-A 的投資評(píng)級(jí)，未來(lái)12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)格60 元，相當(dāng)于2017 年32XPE。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：纖原提價(jià)遇到政策障礙；非血制品業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期。