>> 太平洋-巨化股份(600160)加速轉(zhuǎn)型電子化學(xué)品龍頭企業(yè)-160119
| 上傳日期： |
2016/1/21 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
姚鑫 |
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公司與中芯聚源共同出資設(shè)立平臺公司，其主要業(yè)務(wù)模式為包括但不限于引進國內(nèi)外優(yōu)秀專業(yè)團隊、技術(shù)實施新的電子化學(xué)材料發(fā)展項目；收購兼并有價值的電子化學(xué)材料生產(chǎn)經(jīng)營或技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的企業(yè)。公司與中芯聚源的大股東中芯國際分別當選為中國電子化工新材料產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟理事長單位和副理事長單位，此次牽手將加速推動中國電子化學(xué)材料產(chǎn)業(yè)的跨越式發(fā)展和滿足國產(chǎn)化需求，加速公司從化學(xué)材料到電子化學(xué)材料的升級，實現(xiàn)公司將自身打造為國內(nèi)電子化學(xué)材料生產(chǎn)研發(fā)龍頭企業(yè)作為發(fā)展目標，同時推動推動集成電路產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化，持續(xù)改善國內(nèi)的集成電路產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。
內(nèi)生式項目建設(shè)提升核心競爭力。公司計劃通過定向增發(fā)募集32億元建設(shè)高端氟化工及電子化學(xué)品項目，鞏固并提高公司特色氯堿產(chǎn)品PVDC 的行業(yè)主導(dǎo)地位，豐富產(chǎn)品品種，實現(xiàn)與其他氯堿企業(yè)的差異化競爭。 此外，公司將布局特種電子氣體產(chǎn)業(yè)，與現(xiàn)有濕電子化學(xué)品業(yè)務(wù)形成品種、規(guī)模集聚與協(xié)同效應(yīng)，打造戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板塊，培育公司新的利潤增長點，加快公司電子化學(xué)品業(yè)務(wù)培育，提高核心競爭力，使公司迅速在電子化學(xué)品新材料領(lǐng)域形成國內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢。
第四代制冷劑引領(lǐng)氟化工產(chǎn)業(yè)升級。公司與霍尼韋爾建立了第四代制冷劑HFO-1234yf 合作關(guān)系，目前已投資2 億元投資建設(shè)年產(chǎn)3,000 噸HFO-1234yf 項目。該產(chǎn)品日前已獲得國家環(huán)保部新化學(xué)物質(zhì)環(huán)境管理登記，第四代制冷劑將為公司未來氟化工創(chuàng)新發(fā)展打下基礎(chǔ)，有利于公司在制冷劑領(lǐng)域保持長期競爭優(yōu)勢。
估值與評級。我們預(yù)計公司2015-2017 年EPS 分別為0.11 元、0.17 元和0.21 元，高端氟化工及電子化學(xué)品項目投產(chǎn)后，EPS 將增加0.3 元/股（攤薄后），公司業(yè)績大幅提升，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。定向增發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險。行業(yè)并購不及預(yù)期的風(fēng)險。
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