>> 東吳證券-新都化工(002539)2Q化肥業(yè)績大幅增長,期待下半年哈哈農(nóng)莊超十億流水-150827
| 上傳日期： |
2016/1/28 |
大小： |
785KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
馬浩博 |
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復(fù)合肥單項產(chǎn)品較上年同期營收增長30.83%。
穩(wěn)步布局川菜調(diào)味品業(yè)務(wù)，為實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ):上半年公司相繼收購新繁食品95%股權(quán)和望紅食品80%的股權(quán)，以川菜調(diào)味料生產(chǎn)原料為切入點，進軍川菜調(diào)味品行業(yè)，下半年公司將沿著川菜調(diào)味品的路線不斷發(fā)展壯大，并著力打造培育自身品牌，為公司成功實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。
全力打造市場及品牌優(yōu)勢，充分發(fā)揮營銷優(yōu)勢:總體銷售費用方面，今年上半年同比投入增長了43.78%，公司在全國范圍招募了既懂鹽業(yè)市場又具營銷能力的專業(yè)快消品營銷隊伍，為公司的營銷進行全面規(guī)劃和市場拓展，為未來拓展全國和國際市場奠定了基礎(chǔ)。
哈哈農(nóng)莊快速推進，農(nóng)村電商為公司發(fā)展再添新動力:上半年，通過哈哈農(nóng)莊建立自身獨特的產(chǎn)品優(yōu)勢、服務(wù)優(yōu)勢，增加用戶粘性，吸收更多的代理人、經(jīng)銷商，完善自身物流體系，快速卡位，搶先占據(jù)較大的市場份額。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計公司主業(yè)15-17 年EPS 分別為0.61/1.30/2.26 元（按增發(fā)后股本攤?。o予16 年20xPE，對應(yīng)每股價格為26 元，此外，我們預(yù)測哈哈農(nóng)莊16 年流水20 億元，給予2xPS，對應(yīng)40 億市值，每股價格為10 元。綜合兩項業(yè)務(wù)，公司目標價為36 元，給予公司“買入”評級。
風(fēng)險因素：復(fù)合肥產(chǎn)能釋放低于預(yù)期風(fēng)險；多品種鹽需求低迷風(fēng)險；調(diào)味品業(yè)務(wù)拓展進度低于預(yù)期風(fēng)險；哈哈農(nóng)莊開拓低于預(yù)期風(fēng)險。
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