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    定增項(xiàng)目有助于增強(qiáng)水泵業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，并提升環(huán)保工程實(shí)施能力。我們判斷，若此次定增方案落地后，將增強(qiáng)公司水泵制造能力，提升該業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，有助于公司環(huán)保工程項(xiàng)目的實(shí)施落地能力，培養(yǎng)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)異投研能力，提升環(huán)保產(chǎn)業(yè)布局。珠海廣發(fā)信德環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于“環(huán)保新經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域內(nèi)的高成長(zhǎng)企業(yè)，我們判斷，通過(guò)與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作，將增強(qiáng)公司在環(huán)保產(chǎn)業(yè)的布局。
    高管斥資1 億增持894 萬(wàn)股，占總股本2.78%，彰顯對(duì)公司發(fā)展前景的信心。2015 年7 月，公司公告增持計(jì)劃，高管計(jì)劃合計(jì)增持金額不少于1 億，截止9 月22 日，合計(jì)增持10140.50 萬(wàn)，增持均價(jià)11.47元，其中實(shí)際控制人增持均價(jià)為12.19 元。
    盈利預(yù)測(cè)：暫不考慮此次定增對(duì)股本的影響，預(yù)計(jì)公司2015-2017 年歸母凈利潤(rùn)分別為1.16 億、1.38億和1.55 億，EPS 分別為0.36 元、0.43 元和0.47 元。
    投資建議：考慮到近期市場(chǎng)估值中樞的下移，參考相關(guān)公司估值水平，給予目標(biāo)價(jià)12.9 元，對(duì)應(yīng)2016年P(guān)/E 30 倍，“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)用泵市場(chǎng)需求減少；戰(zhàn)略推進(jìn)低于預(yù)期，對(duì)公司估值造成壓力。