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當前A 股股價對應2016 年和2017 年動態(tài)P/E 分別為22 倍和20 倍，估值不具備優(yōu)勢，給予持有投資建議。
    公司預告2015 年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長85%-115%，符合預期。2014 年公司實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤約2.68 億元，對應每股收益0.1584 元。照此估算，2015 年公司實現(xiàn)歸母凈利潤4.958 億元至5.762 億元，4Q 實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.589 億元至2.393 億元，同比大幅增長108%-214%。
    由于總投資約80 億元的T3 航站樓從2013 年11 月投入運營，經(jīng)營場所大幅擴大，折舊費用、運營成本及財務費用等大幅增長，造成2013Q4至2015Q1 公司的業(yè)績都很低，我們認為這是2015 年業(yè)績同比大幅增長的主要原因。此外，“深機轉債”大量轉股幷摘牌使得2015 年財務費用大幅下降，也對業(yè)績增長有幫助。
    受益于航班時刻擴容和運能擴充，2015 年深圳機場累計實現(xiàn)旅客吞吐量為3972.18 萬人次、貨郵吞吐量101.31 萬噸、飛機起降量30.54 萬架次，同比分別增長10%、增長5%、增長7%。
    伴隨著二跑道和T3 航站樓的投入使用，長期以來的運能瓶頸得到了解決。公司于2015 年11 月正式開始實行“雙跑道獨立離場”（兩架飛機能夠同時起飛）運行模式，可以大幅提升出港高峰時的放行效率，也為公司未來跑道容量的提升奠定基礎。此外，T3 建筑面積45 萬平米，商業(yè)面積約2.6 萬平米，約為現(xiàn)有航站樓的商業(yè)面積的2 倍，目前均已正常營業(yè)，運營成熟后將對公司的非航業(yè)務有顯著的拉動作用。
    預計隨著2015 年業(yè)績基期被墊高，隨后業(yè)績增速將放緩。預計公司2015年、2016 年、2017 年可分別實現(xiàn)凈利潤5.37 億元（YoY+100%，EPS 為0.26 元）、6.31 億元（YoY+18%，EPS 為0.31 元）和6.82 億元（YoY+8%，EPS 為0.33 元）。