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    支撐評級(jí)的要點(diǎn)
    由于受宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、居民消費(fèi)不振、電商等新型渠道的沖擊等不利影響，加之沈陽零售市場競爭激烈，公司營收增速大幅下滑，公司2015年凈利潤虧損14,667 萬元左右，公司零售業(yè)務(wù)面臨較大困難，2014 年公司經(jīng)資產(chǎn)重組，向深圳茂業(yè)商廈有限公司出售其所持有的遼寧物流有限公司99.94%股權(quán)、沈陽安立臵業(yè)經(jīng)營有限責(zé)任公司100%股權(quán)，該事項(xiàng)增加公司2014 年度利潤30,697 萬元，使得公司成功摘帽。2016 年1 月初，公司并購宜租車聯(lián)網(wǎng)，轉(zhuǎn)型新興商業(yè)服務(wù)行業(yè)，宜租車聯(lián)網(wǎng)公司估計(jì)2016 年凈利潤為1.18 億元，將有效扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績持續(xù)虧損局面。公司收購?fù)瓿珊?，主營業(yè)務(wù)將由傳統(tǒng)商業(yè)零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)橐劳熊囕v移動(dòng)工具通過互聯(lián)網(wǎng)功能進(jìn)行機(jī)構(gòu)客戶和終端消費(fèi)者服務(wù)的新興商業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)。
    評級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    新業(yè)務(wù)業(yè)績低預(yù)期。
    估值
    公司并購車聯(lián)網(wǎng)公司，沒有對零售業(yè)務(wù)進(jìn)行安排，不排除未來三年內(nèi)臵出百貨零售相關(guān)資產(chǎn)的可能，未來公司主業(yè)將由傳統(tǒng)商業(yè)零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)橐劳熊囕v移動(dòng)工具通過互聯(lián)網(wǎng)功能進(jìn)行機(jī)構(gòu)客戶和終端消費(fèi)者服務(wù)的新興商業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)。假設(shè)宜租車聯(lián)網(wǎng)于2016 年合并報(bào)表，股本增發(fā)也于2016 年完成，我們調(diào)整2015 年全面攤薄每股收益預(yù)測為-0.5 元（原為-0.4 元），暫時(shí)維持2016-17 年全面攤薄每股收益預(yù)測為0.01 和0.252 元，待年報(bào)公布后予以調(diào)整，目標(biāo)價(jià)由24.50 元下調(diào)至19.30 元/股，維持買入評級(jí)。