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    此次試飛所進(jìn)行的懸停、速度保持、減速、懸停回轉(zhuǎn)、側(cè)飛等模式均為無人機(jī)植保作業(yè)的關(guān)鍵飛行模式，此次于自動駕駛模式下測試成功標(biāo)志著公司已突破了植保無人機(jī)的飛行控制與噴灑系統(tǒng)的技術(shù)難關(guān)，產(chǎn)品即將正式切入農(nóng)業(yè)植保運(yùn)營服務(wù)。
    市場空間廣闊，業(yè)績彈性巨大
    假設(shè)我國18億畝農(nóng)田每年需要3-5次農(nóng)藥噴灑，無人機(jī)的滲透率是50%，每畝噴灑價(jià)格是10-20元，植保服務(wù)市場超500億元。市場空間廣闊。
    公司農(nóng)業(yè)植保服務(wù)可借助傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)機(jī)械營銷渠道，易于向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)合作社進(jìn)行推廣，復(fù)制成本較低，可迅速推廣至全國。
    若公司未來市場滲透率達(dá)1%，預(yù)計(jì)公司農(nóng)業(yè)植保服務(wù)業(yè)務(wù)營收可達(dá)18億元；若公司未來市場滲透率達(dá)5%，營收預(yù)計(jì)可達(dá)90億元。業(yè)績彈性巨大，有望再造一個(gè)隆鑫。
    人民幣匯率下行，有望繼續(xù)拉升公司業(yè)績公司海外業(yè)務(wù)占比高達(dá)50%，保守估計(jì)16年海外業(yè)務(wù)營收30-40億元，假設(shè)人民幣貶值1%，給公司帶來的匯兌收益預(yù)計(jì)可達(dá)3000-4000萬元，增厚EPS0.03-0.05元。
    現(xiàn)金流充足，外延擴(kuò)張可期
    公司目前在手貨幣現(xiàn)金達(dá)17.4億元，現(xiàn)金存量充足，預(yù)計(jì)公司未來有望以植保無人機(jī)為基礎(chǔ)，在農(nóng)業(yè)信息化領(lǐng)域繼續(xù)積極尋求外延擴(kuò)張的機(jī)會，公司業(yè)績有望進(jìn)一步提升。
    盈利預(yù)測與投資建議
    公司目前估值未反映公司轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的估值，在不考慮無人機(jī)運(yùn)營業(yè)務(wù)給公司帶來的爆發(fā)性業(yè)績增長，我們預(yù)計(jì)公司2016-2017 年的EPS 為1.10，1.30 元，對應(yīng)PE 14/12X，估值具備安全邊際，維持“買入”評級。
    催化劑：植保無人機(jī)訂單、新能源汽車超預(yù)期、人民幣貶值。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    新業(yè)務(wù)推廣低于預(yù)期、匯率波動風(fēng)險(xiǎn)