>> 浙商證券-日上集團(002593)成立合資公司，加碼綠色建筑-160202
| 上傳日期： |
2016/2/3 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王鵬 |
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設(shè)立合資公司 加碼綠色建筑
公告指出，此次投資是基于公司綠色建筑工業(yè)化集成系統(tǒng)戰(zhàn)略布局考慮，采用國際先進工藝和高新技術(shù)，從事彩涂板、屋墻面系統(tǒng)、三明治板等產(chǎn)品的研發(fā)、制造與服務(wù)。合作方壹東實業(yè)股份有限公司于1979 年成立，建有壹東巖棉金屬復合板、帷幕墻等各種產(chǎn)品生產(chǎn)線，能滿足國外客戶節(jié)約能源、美觀、耐用及防火安全需求，工程項目遍布臺灣。此前公司在2015 年完成定向增發(fā)，項目計劃投資綠色建筑工業(yè)化集成系統(tǒng)生產(chǎn)項目和補充工程承包業(yè)務(wù)運營資金項目，公司由鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)開始延伸，重點推行鋼結(jié)構(gòu)+預制PC+輕質(zhì)灌漿內(nèi)隔墻+樓承板+金屬圍護系統(tǒng)的裝配化建筑體系，成為綠色建筑工業(yè)化集成系統(tǒng)提供商，此次投資符合公司長期戰(zhàn)略規(guī)劃和未來業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。
設(shè)備鋼構(gòu)大單值得期待 看好公司2016 年業(yè)績反轉(zhuǎn)
我們繼續(xù)看好公司鋼結(jié)構(gòu)，特別是設(shè)備鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)訂單有望持續(xù)放量。作為公司毛利率最高的細分業(yè)務(wù)，2015 年上半年該塊業(yè)務(wù)毛利率28.26%，營收占比27%，利潤占比38%。通過與日本JGC、法國德希尼布、美國福陸等長期合作關(guān)系，隨著海外石油化工的逆周期投資布局，公司后續(xù)訂單情況，特別是海外訂單的情況值得期待。
步步為營 看好公司汽車后市場發(fā)展進度
公司前期計劃投資2 億元布局互聯(lián)網(wǎng)+汽車后市場項目。一方面基于智能輪圈給客戶增值服務(wù)，提升產(chǎn)品市場占有率，幫助客戶開源節(jié)流；另一方面，通過汽車零部件O2O 平臺搭建，盤活庫存，減少渠道層級，有效降低用戶成本。
此外，公司力圖解決前五十公里的集貨與最后五十公里的配貨需求。我們認為，2016 年公司有望在后市場領(lǐng)域一步步推進。
盈利預測及估值
公司傳統(tǒng)的鋼結(jié)構(gòu)與鋼輪業(yè)務(wù)經(jīng)歷2012 年低谷后步入復蘇，增速恢復明顯。
考慮到鋼結(jié)構(gòu)在建筑領(lǐng)域的應(yīng)用前景，在鋼圈業(yè)務(wù)中無內(nèi)胎鋼圈替代型鋼鋼圈的趨勢，加之公司開始布局汽車后市場，有望在未來形成新的利潤增長點。預計2015-2017 年公司EPS 為0.19、0.34、0.58 元/股，同比增長11.76%、78.94%、70.59%。
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