>> 浙商證券-日上集團(002593)增資智恒微電子,智能鋼圈落地在即-151214
| 上傳日期： |
2015/12/15 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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買入 |
作者： |
王鵬 |
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從功能角度看，公司智能輪圈第一代芯片主要功能為胎壓監(jiān)測TPMS(Tire Pressure Monitoring System)，在美國該TPMS 產(chǎn)品為美國載重車標(biāo)配，通過實時監(jiān)測胎溫與胎壓變化，并及時發(fā)出預(yù)警，通過這樣的功能配備可以有效提升行車的安全性與經(jīng)濟性。我們認(rèn)為，增資動作標(biāo)志著智能鋼圈項目落地在即，后續(xù)動作值得期待。
解決用戶痛點 掌握車源是萬里長征第一步
此前公司公告，將前期投資2 億元布局互聯(lián)網(wǎng)+汽車后市場項目。具體來看，在商用車領(lǐng)域，一方面通過智能輪圈給客戶提供一系列的加分與增值服務(wù)，提升公司產(chǎn)品市場占有率，有助于客戶開源節(jié)流，增加客戶粘性；另一方面，通過建設(shè)汽車零部件O2O 平臺，為客戶提供全方位的后市場服務(wù)。此外，公司力圖解決前五十公里的集貨與最后五十公里的配貨需求。智能鋼圈作為公司切入商用車后市場的第一步，直接將決定公司未來其他事項落地進度。
設(shè)備鋼構(gòu)大單值得期待 看好公司明年業(yè)績反轉(zhuǎn)
在鋼價低迷的情況下，公司鋼結(jié)構(gòu)特別是設(shè)備鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)訂單有望持續(xù)放量。
作為公司毛利率最高的細(xì)分業(yè)務(wù)，今年上半年該塊業(yè)務(wù)毛利率28.26%，營收1.64 億元，占比27%，利潤占比38%。公司在鋼結(jié)構(gòu)方面與日本JGC、法國德希尼布、美國福陸等形成了長期的合作關(guān)系。公司之前于11 月18 日公告獲得5684.50 萬美元的大單，采購方主營業(yè)務(wù)石化設(shè)施和設(shè)備安裝管理。我們有理由相信，隨著海外石油化工的逆周期投資布局，公司后續(xù)訂單情況，特別是海外訂單的情況值得期待。
盈利預(yù)測及估值
公司傳統(tǒng)的鋼結(jié)構(gòu)與鋼輪業(yè)務(wù)經(jīng)歷2012 年低谷后步入復(fù)蘇，增速恢復(fù)明顯。
考慮到鋼結(jié)構(gòu)在建筑領(lǐng)域的應(yīng)用前景，在鋼圈業(yè)務(wù)中無內(nèi)胎鋼圈替代型鋼鋼圈的趨勢，加之公司開始布局汽車后市場，有望在未來形成新的利潤增長點。預(yù)計2015-2017 年公司EPS 為0.19、0.34、0.58 元/股，同比增長11.76%、78.94%、70.59%。
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