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經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下傳統(tǒng)家紡需求增速放緩，公司積極轉(zhuǎn)型尋求突破。
    此外，管理層對公司后市看好，大比例出資的第一期員工持股計(jì)劃已經(jīng)實(shí)施,平均成本10.96 元。目前公司2016 年P(guān)E 為15 倍,維持買入評級。
    公司發(fā)布業(yè)績快報(bào),預(yù)計(jì)2015 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.02 億元,同比增長6.73%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5.17 億元，同比增長6.57%；實(shí)現(xiàn)利潤總額5.63億元，同比增長14.85%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤4.36 億元，同比增長15.71%。對應(yīng)每股收益0.51 元。業(yè)績表現(xiàn)符合我們預(yù)期（此前預(yù)估2015 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長11.24%）。純利同比增長快于營收增速的原因除了主業(yè)利潤增長之外，還得益于理財(cái)收益的增長及取得部分原始股東違約法院執(zhí)行款。
    根據(jù)業(yè)績快報(bào)，預(yù)計(jì)4Q 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8 億元，同比增長19.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.86 億元，同比增長40.27%。四季度屬于家紡行業(yè)旺季，直營店銷售較好，加之2015 年天貓“雙十一”大促活動(dòng)的成交額保持50%以上的增長，預(yù)估公司四季度電商銷售額同比快速增長。
    家紡行業(yè)需求主要由房地產(chǎn)、婚慶和更換需求構(gòu)成。其中，婚慶和更換需求增長較為平穩(wěn)。房地產(chǎn)方面，自政策松綁之后，2015 年全年房地產(chǎn)銷售面積同比增長6.5%，回暖態(tài)勢明顯。展望2016 年上半年，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)回暖的態(tài)勢將延續(xù)，有助于家紡行業(yè)需求的增加。
    當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)以及對標(biāo)時(shí)下年輕群體的購物風(fēng)向,公司正積極從單純的家紡產(chǎn)品品牌經(jīng)營向大家居（整體家居設(shè)計(jì)）渠道品牌建設(shè)轉(zhuǎn)變。重點(diǎn)開拓大型家居館或旗艦店，大店數(shù)量已超過50 家。未來還有望與其它室內(nèi)家居用品企業(yè)合作，形成線上銷售+線下體驗(yàn)的模式。旗下品牌馨爾樂轉(zhuǎn)型類MUJI 家居店，在深圳有2-3 家分店，未來將重點(diǎn)推廣。
    綜上，預(yù)計(jì)公司2015、2016、2017 年實(shí)現(xiàn)凈利潤4.37 億元、4.87 億元和5.22 億元，分別同比增長16.1%、11.43%和7.16%，對應(yīng)EPS 分別為0.51 元、0.57 元和0.61 元。