>> 方正證券-潮宏基(002345)公司事件點評報告：跨境化妝品品牌并購基金先行，圍繞中產(chǎn)客群打造時尚生態(tài)圈-160202
| 上傳日期： |
2016/2/3 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
李蕤宏 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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伴隨居民生活水平的提高，中國化妝品消費總額已超過日本成為僅次于美國的世界第二大化妝品市場，并購基金成立有望令公司享受化妝品行業(yè)成長紅利。
合作方能圖資本、李天天擁有豐富時尚產(chǎn)業(yè)投資管理經(jīng)驗能圖資本是國內(nèi)領先的專注于美麗時尚消費服務領域投資的精品投資公司，專注于消費服務產(chǎn)業(yè)深度資本整合，管理團隊產(chǎn)業(yè)運營經(jīng)驗豐富。李天天為廣州市拉拉米信息科技有限公司創(chuàng)始人，在跨境品牌運營及供應鏈管理方面擁有豐富的經(jīng)驗。
公司搶占中產(chǎn)階級入口并與能圖資本、李天天強強聯(lián)合，有望實現(xiàn)資源整合、資本輸出和品牌管理運營三者協(xié)調(diào)統(tǒng)一。
圍繞中產(chǎn)階級女性運營客群，打造時尚產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈公司明確了以“中產(chǎn)階級”為核心人群打造輕奢時尚產(chǎn)業(yè)集團的戰(zhàn)略發(fā)展方向，彌補面向中產(chǎn)階級的綜合商品服務供給稀缺，有望借助資本力量在全球范圍整合優(yōu)質品牌、商品服務資源，以境外一、二線品牌為外延主線，帶動整體品牌和商品服務升級。目前國內(nèi)合計千余家門店及170 萬會員是公司國內(nèi)消費品市場的發(fā)展基礎，且對境外品牌具備良好議價能力。
盈利預測與估值：
不考慮外延并購，預計2015-2017 年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入28.27 億元、32.75 億元、37.97 億元，實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤2.88 億元、3.39 億元及4.21 億元，EPS 分別為0.34 元、0.40 元和0.50 元，對應2015-2017 年PE 分別為34.44 倍、29.22倍、23.52 倍。維持公司“強烈推薦”評級。
風險提示：外延擴張進度低于預期；珠寶行業(yè)增速低于預期。
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