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2016年，公司前期布局的互聯(lián)網(wǎng)金融將帶動(dòng)業(yè)績(jī)釋放、通過(guò)子公司實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，資本實(shí)力提升增加新三版、資本中介業(yè)務(wù)空間。
    互聯(lián)網(wǎng)金融布局顯成效，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額持續(xù)提升公司成立網(wǎng)絡(luò)金融事業(yè)部積極布局互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，在業(yè)內(nèi)率先實(shí)施單向視頻開(kāi)戶(hù)創(chuàng)新方案、設(shè)立東吳在線，與同花順在互聯(lián)網(wǎng)渠道、大數(shù)據(jù)服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)信用平臺(tái)等方面開(kāi)展合作?；ヂ?lián)網(wǎng)布局形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)，流量導(dǎo)入明顯，2015年公司股基市場(chǎng)份額達(dá)到1.08%，較上年大幅提高18個(gè)基點(diǎn)。
    新三板業(yè)務(wù)行業(yè)領(lǐng)先，公司掛牌家數(shù)行業(yè)排名第10位
    公司布局新三版業(yè)務(wù)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，截止2015年12月31日，公司新三板掛牌家數(shù)155家，行業(yè)排名第10；做市家數(shù)88家，行業(yè)排名第28。最新增資將緩解公司資金瓶頸，
    有利于新三版做市業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，提升新三板業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率和貢獻(xiàn)率。
    以股權(quán)投資子公司，延伸業(yè)務(wù)鏈條、拓寬盈利渠道
    公司通過(guò)股權(quán)投資子公司，全資控股東吳創(chuàng)業(yè)投資有限公司和東吳創(chuàng)新資本管理有限責(zé)任公司，將業(yè)務(wù)延伸至直接投資和另類(lèi)投資領(lǐng)域。一方面拓展了投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)空間；另一方面增加了公司利潤(rùn)來(lái)源，2014年兩個(gè)子公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)7963萬(wàn)元。
    定增提升資本實(shí)力，破發(fā)為股價(jià)提供支撐
    1月22日，公司定向增發(fā)募集資金35.4億元，用于開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)、加大全資子公司投入、擴(kuò)大做市業(yè)務(wù)規(guī)模以及擴(kuò)大信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模。由于近期市場(chǎng)向下調(diào)整，公司股價(jià)回落已破定增發(fā)行價(jià)。本次定增價(jià)格為11.80元/股，為股價(jià)提供一定支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)下跌空間有限，向上概率較大。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    公司看點(diǎn)包括三個(gè)方面：1）國(guó)企改革，資產(chǎn)注入預(yù)期；2）互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展；3）設(shè)立研究所子公司，推員工持股、激勵(lì)市場(chǎng)化。預(yù)計(jì)東吳證券2015-2017年EPS為1、0.94、1.1元，對(duì)應(yīng)PE分別為11、11和10倍，給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：1、公司互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略推進(jìn)不達(dá)預(yù)期；2、傭金率大幅下滑。