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>> 光大證券-美盈森(002303)獲取福耀玻璃供應(yīng)資質(zhì),2016年蓄勢(shì)待發(fā)-160215
上傳日期:   2016/2/17 大?。?/td>   788KB
格式:   pdf  共5頁(yè) 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   姜浩
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公司的產(chǎn)品標(biāo)志“FY”商標(biāo)是中國(guó)汽車玻璃行業(yè)迄今為止唯一的“中國(guó)名牌”和“中國(guó)馳名商標(biāo)”。
    美盈森此次成為福耀玻璃的包裝一體化服務(wù)供應(yīng)商,是公司長(zhǎng)期堅(jiān)持“優(yōu)質(zhì)客戶,精品包裝”戰(zhàn)略之下所結(jié)出的又一果實(shí)。我們認(rèn)為開拓福耀玻璃的意義有三點(diǎn):
    1、美盈森主要將為福耀玻璃提供重型包裝,從公司過(guò)往的歷史來(lái)看,重型包裝的盈利能力一直高于輕型包裝,同時(shí)福耀玻璃的產(chǎn)量巨大,每年對(duì)重型包裝的需求量可觀,我們認(rèn)為成為福耀玻璃的包裝一體化供應(yīng)商對(duì)美盈森未來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)將有實(shí)質(zhì)性意義。
    2、福耀玻璃與國(guó)內(nèi)外眾多汽車廠商關(guān)系緊密,未來(lái)美盈森有望通過(guò)與福耀玻璃的合作進(jìn)入眾多汽車廠商的包裝供應(yīng)鏈之中。
    3、福耀玻璃的開拓,表明美盈森持續(xù)在分散客戶的行業(yè)歸屬,將公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)從此前過(guò)于依賴通訊電子逐步進(jìn)行分散,降低經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn),與此同時(shí)這種分散又并非是“來(lái)者不拒”,公司一直堅(jiān)持在各個(gè)領(lǐng)域開拓領(lǐng)軍客戶,一方面此類客戶經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健,其次訂單空間較大,這就保證了即便客戶所屬行業(yè)增速放緩或下滑,但公司將擁有寶貴的時(shí)間在各個(gè)下游產(chǎn)業(yè)之間進(jìn)行資源調(diào)配。
    我們認(rèn)為經(jīng)過(guò)前期股價(jià)的調(diào)整,無(wú)論從市值還是估值角度來(lái)看,公司都已進(jìn)入價(jià)值區(qū)間,建議“買入”。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示:金之彩持續(xù)對(duì)業(yè)績(jī)構(gòu)成拖累,新客戶訂單放量不及預(yù)期。
    
 
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