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隨車傳統(tǒng)主業(yè)上游汽車行業(yè)FAI 增速放緩，主業(yè)增速也面臨下滑的趨勢(shì)。
    公司是優(yōu)秀的系統(tǒng)集成商，智能倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)受益電商爆發(fā)。智能倉(cāng)儲(chǔ)物流業(yè)務(wù)有望接棒汽車輸送裝備業(yè)務(wù)，成為公司中期的業(yè)務(wù)重心。電商帶動(dòng)行業(yè)設(shè)備升級(jí)浪潮，智能物流行業(yè)處在景氣上升階段，行業(yè)公司也紛紛由設(shè)備商轉(zhuǎn)型系統(tǒng)集成商，切入電商物流。公司在自動(dòng)化立體倉(cāng)庫(kù)、交叉帶分揀機(jī)、輸送分揀設(shè)備等硬件具備國(guó)內(nèi)一流水平，同時(shí)，東杰軟件+深圳和上海的兩個(gè)子公司，彰顯了公司優(yōu)秀的軟件實(shí)力，是國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的智能物流系統(tǒng)集成商。
    立體停車庫(kù)業(yè)務(wù)潛力巨大，布局正當(dāng)時(shí)。立體停車是未來(lái)公司逐漸布局的領(lǐng)域，隨著塔庫(kù)成本降低和商業(yè)模式逐漸清晰，立體停車庫(kù)的推廣會(huì)逐步加快。公司正在積極尋找新的商業(yè)模式，布局立體停車庫(kù)藍(lán)海市場(chǎng)。
    投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2015-2017 年?duì)I業(yè)收入為320、425 和555 百萬(wàn)元，EPS 分別為0.36、0.46 和0.58 元?；诠诠緝?yōu)秀的軟硬件實(shí)力和良好的總包業(yè)務(wù)能力，我們看好其在電商領(lǐng)域及整個(gè)大物流裝備領(lǐng)域的積極布局。公司是整個(gè)板塊中智能物流業(yè)務(wù)占比最高、業(yè)績(jī)彈性最大的公司，首次覆蓋給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車物流裝備自動(dòng)化需求下滑，電商和快遞倉(cāng)儲(chǔ)推進(jìn)低于預(yù)期；智能停車庫(kù)業(yè)務(wù)推進(jìn)不達(dá)預(yù)期。