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實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.91 億元，同比下降-38.7%。實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)1.51 億元，同比下降50.8%，我們預(yù)測(cè)值為1.83 億元，推測(cè)差值主要來(lái)自于公司子公司商譽(yù)減值損失。
    業(yè)績(jī)連續(xù)兩季度高增長(zhǎng)驗(yàn)證財(cái)務(wù)拐點(diǎn)。我們2015 年12 月9 日發(fā)布報(bào)告《新北洋：物流金融兩行業(yè)轉(zhuǎn)型均驗(yàn)證，上調(diào)評(píng)級(jí)至“增持”》，判斷公司2015 年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)在業(yè)務(wù)上得到驗(yàn)證。從業(yè)績(jī)快報(bào)反算，公司2015 年Q4 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為0.62 億元。從主要清分機(jī)廠商經(jīng)營(yíng)情況推測(cè)，公司子公司鞍山搏縱未達(dá)到業(yè)績(jī)承諾。參照2014 年公司進(jìn)行商譽(yù)減值1486 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2015 年公司商譽(yù)減值損失為2000 萬(wàn)元。公司2015 年Q4 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與商譽(yù)減值和為0.82 億元，同比增長(zhǎng)95%?？紤]公司2015 年Q3 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)70%，連續(xù)兩季度業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)驗(yàn)證公司戰(zhàn)略變化導(dǎo)致的財(cái)務(wù)拐點(diǎn)已出現(xiàn)。
    轉(zhuǎn)型逐步驗(yàn)證，中期成長(zhǎng)空間或超市場(chǎng)預(yù)期。我們?cè)?015 年5 月31 日?qǐng)?bào)告《IT 硬件專(zhuān)家出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與經(jīng)營(yíng)思路升級(jí)》及12 月17 日?qǐng)?bào)告《物流金融兩行業(yè)轉(zhuǎn)型均驗(yàn)證，上調(diào)評(píng)級(jí)至“增持”》闡釋公司2015 年發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)思路變化，從多行業(yè)解決方案的“單品”公司轉(zhuǎn)為聚焦金融、物流行業(yè)的“爆品”公司。從定增方案內(nèi)容推測(cè)，新北洋在金融、物流領(lǐng)域布局將遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的票據(jù)鑒偽系統(tǒng)，目前公司轉(zhuǎn)型在業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)上逐步驗(yàn)證，推測(cè)公司中期成長(zhǎng)空間將超市場(chǎng)預(yù)期。
    暫維持盈利預(yù)測(cè)，維持“增持”評(píng)級(jí)。暫維持預(yù)計(jì)2016-2017 年新北洋的收入分別為17.5和22.5 億元，凈利潤(rùn)分別為2.60 和3.07 億元，每股收益分別為0.43 和0.51 元。維持 “增持”評(píng)級(jí)。