>> 海通證券-欣旺達（300207）公司公告點評-新能源布局進入收獲期-160222
| 上傳日期： |
2016/2/23 |
大小： |
344KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
周旭輝，徐柏喬，楊帥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
消費電子依然實現(xiàn)快速增長，2016 年或突破百億規(guī)模，實現(xiàn)40%的增長，同時受益于自動化水平的提升，凈利率可增至5%以上。
新能源進入收獲期。2015 年公司發(fā)力新能源業(yè)務，2016 年將進入收獲期，五菱、五洲龍已經(jīng)成為公司客戶，公司還在積極拓展其他國內(nèi)外重要電動車企業(yè)，在行業(yè)進入大發(fā)展，并且分工日益細化的背景下，公司的精細化生產(chǎn)與成本控制能力將開拓出一片新天地，當前有望進入收獲期。
電動車已經(jīng)進入反彈右側(cè)，積極配臵白馬。當前電動車已經(jīng)進入反彈右側(cè)，建議積極配臵白馬成長股，公司管理層精干，業(yè)績快速增長，估值較低，業(yè)績成長確定，具有較強的安全邊際。
實際控制人完成增持計劃，限制性股票授予彰顯對公司未來發(fā)展信心。公司控股股東、實際控制人已于15 年10 月30 日完成承諾增持2.3 億元的增持計劃，預計平均增持價格高于目前股價；12 月25 日，公司以14.13 元/股向483 名激勵對象進行授予第二期限制性股票。前者彰顯其對公司未來發(fā)展的信心；后者有利于綁定員工與公司利益，保障完成預期業(yè)績目標。
盈利預測與評級。公司3C 電池模組將做到全球第一，保持高速增長；看好公司向儲能、動力電池、設備自動化的延伸。2016 年儲能在海外市場強勢推進，國內(nèi)也將從園區(qū)開始改造，動力電池同奇瑞的合作開始放量，其他客戶車廠也逐步落地。預計公司2015-2017 年EPS 為0.52 元、1.01 元、1.40 元，對應2 月22 日收盤價PE 分別為47.31、24.24、17.59 倍。鑒于公司近三年的復合增速達到50%以上，我們給予2016 年40 倍估值，維持目標價40.4 元，維持“買入”評級。
風險提示。3C 業(yè)務拓展不達預期；新能源汽車；儲能業(yè)務進展緩慢。
|
|
