>> 浙商證券-欣旺達(300207)點評報告：與奇瑞改變合作模式，兩新基地確保未來產(chǎn)能供應(yīng)-160222
| 上傳日期： |
2016/2/23 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭丹丹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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我們認為，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓雖然有所削弱雙方的利益綁定關(guān)系，但對公司動力電池布局并不造成嚴重影響，且公司同時公告后期將與奇瑞另行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在電動汽車電池系統(tǒng)、BMS、自動化生產(chǎn)線設(shè)計方案、制造服務(wù)、整體產(chǎn)品服務(wù)等事項達成合作，奇瑞將在同等條件下優(yōu)先采用公司的產(chǎn)品或服務(wù)。
光明新區(qū)產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，動力儲能供應(yīng)保障無憂
根據(jù)公司規(guī)劃，與英威騰合資的欣旺達電動汽車電池有限公司（公司占股比85%）將主營鋰離子電池、充電器、電動汽車電池模組及電源管理系統(tǒng)等相關(guān)業(yè)務(wù)，其產(chǎn)線主要位于深圳光明新區(qū)，并已綁定了五菱、五洲龍、北汽、廣汽、東風(fēng)等大客戶。公司在投資互動平臺上表示光明新區(qū)的動力和儲能產(chǎn)線正在按計劃布置，現(xiàn)已在陸續(xù)投產(chǎn)，且均以全自動化為標準，未來產(chǎn)品供應(yīng)有所保障。
惠州基地有序推進，為產(chǎn)能擴張打下基礎(chǔ)
據(jù)惠州日報報道，公司惠州新能源產(chǎn)業(yè)基地項目位于博羅縣園洲鎮(zhèn)新世紀工業(yè)園，規(guī)劃用地約1100 畝。項目分三期建設(shè)，其中一期項目投資額20 億元，建筑面積40 萬平方米，2013 年10 月正式動工建設(shè)，有望在2016 年上半年陸續(xù)建成并投產(chǎn)。預(yù)計年產(chǎn)值200 億元，主要用于生產(chǎn)手機數(shù)碼類、電動汽車類、大型儲能類鋰離子電池及相關(guān)配套產(chǎn)品。
盈利預(yù)測及估值
我們預(yù)計在當前股本下，公司2015～2017 年凈利潤同比增速分別為92.8%、75.1%、35.0%，EPS 分別為0.51、0.90、1.21 元，對應(yīng)當前股價下的P/E 為46.5、26.4、19.6 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：3C 行業(yè)不景氣，動力業(yè)務(wù)推進不達預(yù)期，儲能市場長期未啟動
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