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    一季度業(yè)績(jī)?cè)?015年高基數(shù)背景下再次翻倍增長(zhǎng)：2016年一季度的凈利潤(rùn)金額將創(chuàng)除去年四季度以外的業(yè)績(jī)新高，考慮到廣告業(yè)務(wù)收入多在四季度確認(rèn)，公司游戲運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的月流水是持續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)的。從同比上看，一季度業(yè)績(jī)?cè)?015年浮云已經(jīng)并表的前提下仍實(shí)現(xiàn)了155%的增長(zhǎng)，浮云的持續(xù)爆發(fā)正在驗(yàn)證順網(wǎng)向2C轉(zhuǎn)型后的運(yùn)營(yíng)實(shí)力。目前看來(lái)公司2016年仍將受益于浮云的持續(xù)高速增長(zhǎng)，其中手機(jī)端逐步放量將打開(kāi)新的空間。
    運(yùn)營(yíng)能力提升與用戶(hù)數(shù)據(jù)積累將是虛擬現(xiàn)實(shí)內(nèi)容與運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的保障：HTC Vive消費(fèi)者版將于4月開(kāi)始發(fā)貨，主流硬件的普及將帶來(lái)巨大的內(nèi)容需求，順網(wǎng)作為內(nèi)容及渠道運(yùn)營(yíng)商將起到越來(lái)越重要的整合解決方案、行業(yè)生態(tài)建設(shè)作用，而通過(guò)頁(yè)游及端游積累的游戲運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和7000萬(wàn)網(wǎng)吧用戶(hù)消費(fèi)習(xí)慣將是大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的主要優(yōu)勢(shì)。
    盈利預(yù)測(cè)：公司基本面良好，近兩年業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)，且在虛擬現(xiàn)實(shí)等新興領(lǐng)域的布局超前，保持了行業(yè)卡位優(yōu)勢(shì)，未來(lái)發(fā)展空間巨大。我們預(yù)計(jì)公司2016-2017年EPS分別為1.69、2.34元，維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求變化；新業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期；規(guī)模迅速擴(kuò)大造成成本費(fèi)用快速增加；增發(fā)并購(gòu)及新公司整合不順利。