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凈利率9.51%，較2014年提升了0.26個百分點(diǎn)。其中，4季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.23億元，同比增長27.78%，環(huán)比增長186.22%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.81億元，同比增長13.59%，環(huán)比增長90.71%。4季度EPS為0.27元。凈利率為8.52%，同比、環(huán)比分別下滑1.07、4.27個百分點(diǎn)。此前，公司在2015年業(yè)績預(yù)告中預(yù)計(jì)全年盈利區(qū)間為4.25億元~4.82億元，同比增長50%~70%，此次快報(bào)業(yè)績符合預(yù)期。 
    光伏BT業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期，2016年光伏BT和運(yùn)營將是主要增長點(diǎn)：預(yù)計(jì)公司2015年電站確認(rèn)規(guī)模超300MW，較2014年160MW同比增長了87.5%以上，貢獻(xiàn)利潤超2.4億元，帶動公司業(yè)績大幅提升。目前公司路條項(xiàng)目較多，估測公司2016年光伏BT業(yè)務(wù)有望做到500MW。另外，光伏電站運(yùn)營領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2015年底或者2016年初投入運(yùn)營電站200MW左右，2016年開始貢獻(xiàn)利潤,成為新的增長點(diǎn)。 
    全年光伏裝機(jī)15GW，逆變器龍頭出貨量高增長：2015年國內(nèi)光伏市場爆發(fā)式增長，全年裝機(jī)15GW，同比增長近50%。公司作為逆變器龍頭受益，全年出貨7GW以上，同比增長80%以上，市占率超35%；海外出貨800MW以上，較2014年的426MW大幅增長。預(yù)計(jì)逆變器實(shí)現(xiàn)收入15億元~20億元，毛利率保持在30%左右，貢獻(xiàn)凈利潤1.35億元~1.80億元。 
    儲能業(yè)務(wù)提前布局，靜候產(chǎn)業(yè)爆發(fā)：公司于2014年投資2億元，與三星SDI合資布局磷酸鐵鋰電池及儲能能源生產(chǎn)。設(shè)計(jì)產(chǎn)能500MWh，將于2016年上半年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年貢獻(xiàn)收入超6億元。隨著《能源互聯(lián)網(wǎng)指導(dǎo)意見》發(fā)布，儲能市場將迎來發(fā)展春天，公司儲能業(yè)務(wù)有望放量增長。     
    增發(fā)方案獲批，員工持股計(jì)劃買入均價為19.36元：公司非公開發(fā)行方案已經(jīng)獲批，將增發(fā)1.2億股，募集33億元，用于220MW電站、5GW光伏逆變器、新能源汽車電控等項(xiàng)目。公司2015年9月完成員工持股計(jì)劃股票購買，平均買入價格為19.36元。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2016-2017年的EPS分別為1.01元、1.30元，業(yè)績增速達(dá)51%、29%，對應(yīng)PE分別為18倍和14倍?？紤]到公司光伏逆變器龍頭地位、光伏BT和運(yùn)營進(jìn)入收獲期、儲能業(yè)務(wù)的布局，維持公司"買入"的投資評級，目標(biāo)價30元，對應(yīng)于2016年30倍PE。