>> 廣發(fā)證券-聚光科技（300203）構建“監(jiān)測+治理+運維”平臺， 開啟高成長模式-160302
| 上傳日期： |
2016/3/2 |
大?。?/td>
| 469KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
郭鵬，陳子坤，沈濤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
同時公司預告一季度凈利潤952.77 萬元至1103.21 萬元，同比增長90%至120%。
監(jiān)測、水利業(yè)務增長較快，毛利率提升2 個百分點
分業(yè)務來看，環(huán)境監(jiān)測業(yè)務實現(xiàn)收入8.88 億元，同比大幅增長64%，主要受益于氣站、污染源、監(jiān)測運維業(yè)務的增長；水利水務工程收入2.67億元，同比增長95%，主要受益于山洪預警業(yè)務增長。15 年整體毛利率47.99%，同比提升2.28 個百分點；費用率方面，研發(fā)費用大幅增長至1.7億元，但整體費用率同比下降約1.3 個百分點。
環(huán)保平臺加速構建，VOCs、海綿城市和智慧環(huán)境等領域獲得突破公司先后收購東深電子（水務信息化）、鑫佰利（膜技術水處理）、三峽環(huán)保（工程施工），從監(jiān)測走向水環(huán)境治理，搭建“監(jiān)測-大數(shù)據-云計算-治理+運維”的環(huán)保平臺。公司2015 年獲VOCs 訂單3.1 億，海綿城市10億，智慧環(huán)境項目訂單7 億，加上我們跟蹤的中標信息，公司15 年新增訂單總額超過22 億元，公司訂單充足，未來在VOCs、海綿城市、智慧環(huán)境等領域有望繼續(xù)拓展，未來業(yè)績高增長可期。
給予“買入”評級，關注增發(fā)進程
預計16-18 年EPS 分別為0.94 元、1.28 元和1.83 元，對應16 年PE 為25 倍。監(jiān)測業(yè)務保持高增長的同時，VOCs、海綿城市、智慧環(huán)境等業(yè)務的快速爆發(fā)是推動公司業(yè)績持續(xù)高成長的核心驅動力。給予公司“買入”評級。公司原增發(fā)方案底價28.16 元，較現(xiàn)價倒掛約22%（總計募資14 億，實際控制人出資9.6 億元），建議密切關注公司的增發(fā)進程。
風險提示：增發(fā)進度低于預期，收購資產整合不達預期；
|
|
