>> 太平洋-陽光電源(300274)逆變器龍頭,業(yè)績符合預(yù)期,光伏電站驅(qū)動,高增長可期-160302
| 上傳日期： |
2016/3/4 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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作者： |
張學(xué)，雷強(qiáng)，劉晶敏 |
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據(jù)國際能源署（IEA）發(fā)布的2015-2050 年能源展望，太陽能光伏發(fā)電有望成為全球最大的電力源，并預(yù)測到2050 年，光伏發(fā)電將占全球所有電源的16%。近日，HIS 發(fā)布2016 年市場報告稱，截至2016 年底，全球光伏裝機(jī)容量超過310GW，其中，美國、中國和日本將成為全球太陽能光伏安裝市場。我們在2016 投資者策略報告《新能源行業(yè)2016 年投資策略：風(fēng)光不與舊時同》上指出，2015 年是光伏裝機(jī)規(guī)?；辏夥袠I(yè)將進(jìn)入裝機(jī)規(guī)?；靶鲁B(tài)”， “十三五”期間光伏裝機(jī)新增容量將是“十二五”期間累計裝機(jī)容量的3 倍多，光伏行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車道。2015年公司進(jìn)一步拓展光伏電站業(yè)務(wù)，截至中報披露，已備案的電站規(guī)模達(dá)290MW。公司前期公告說力爭在2016 年內(nèi)合作完成3GW 電站的開發(fā)及建設(shè)，有利于公司從光伏逆變器等上游向光伏電站運(yùn)營等下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，有利于2016 年業(yè)績持續(xù)提升。歸屬于上市公司股東的凈利潤4.42 億元，比上年同期增長56.04%，在預(yù)期50%-70%以內(nèi)，符合預(yù)期。
逆變器龍頭，3GW 電站合作開發(fā)，業(yè)績有所保證。前期公告，公司與珈偉股份、振發(fā)集團(tuán)、谷欣資產(chǎn)共同進(jìn)行國內(nèi)外電站項(xiàng)目開發(fā)、建設(shè)、市場開拓，力爭在2016 年內(nèi)合作完成3GW 電站的開發(fā)及建設(shè)，有利于公司逆變器及相關(guān)配套產(chǎn)品，包括集中式逆變器、組串式逆變器、匯流箱、監(jiān)控系統(tǒng)、儲能設(shè)備及一體化系統(tǒng)解決方案等產(chǎn)品順利出貨，有利于盈利能力進(jìn)一步提升。
《互聯(lián)網(wǎng)+智慧能源的指導(dǎo)意見》下發(fā)，有利于產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步下移。 《關(guān)于推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”智慧能源發(fā)展的指導(dǎo)意見》已于近日下發(fā)，對儲能網(wǎng)絡(luò)化、車網(wǎng)協(xié)同、新能源+電動汽車等給出了相關(guān)積極意見。目前，公司借助光伏逆變器的技術(shù)優(yōu)勢，在儲能電池、電站運(yùn)營、新能源汽車、充電樁和微電網(wǎng)等方面已經(jīng)提前布局能源互聯(lián)網(wǎng)，相信《指導(dǎo)意見》的推出將進(jìn)一步促進(jìn)公司布局能源互聯(lián)網(wǎng)，高增長將會持續(xù)。
盈利預(yù)測。在光伏行業(yè)支持性政策不斷釋放和技術(shù)進(jìn)步的背景下，，公司電站規(guī)模不斷擴(kuò)大，又進(jìn)軍能源互聯(lián)網(wǎng)和新能源汽車領(lǐng)域， 有望迎來爆發(fā)式增長。預(yù)測公司2016-2017 年EPS 分別為1.08 和1.40， 給予"買入"評級。
風(fēng)險提示
公司光伏電站運(yùn)營和新能源汽車業(yè)務(wù)達(dá)預(yù)期，新能源政策有所變化。
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