>> 國泰君安-凱撒旅游(000796)2015年年報點評：三大優(yōu)勢盡顯，內(nèi)生+外延共拓萬里河山-160306
| 上傳日期： |
2016/3/7 |
大?。?/td>
| 601KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
許娟娟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
考慮公司在市占率提升后各項業(yè)務(wù)均有望維持高增長，上調(diào)2016/17年EPS 為0.37/0.49/元（+0.04/0.07 元），維持目標(biāo)價39.6 元，增持。
業(yè)績簡述：2015 年營收49.35 億元/+51.9%，歸母凈利2.06 億元/+129.7%，按最新總股本計算EPS 為0.26 元；其中旅游業(yè)務(wù)營收42.6億元/+61.01%，凈利1.65 億元/+55%，業(yè)績增長符合市場預(yù)期。
旅游業(yè)務(wù)：內(nèi)生外延齊發(fā)力，開疆拓土進行時。①打造立體2C 體系：公司批（7.96 億元/+44%）零（29.87 億元/+67%）會獎（4.76 億元/+55%）共同發(fā)力；已建立起線下門店（175 家）+社區(qū)流量入口（17 家社區(qū)門店+150 余北青驛站）+線上（與途牛親密合作）全面的2C 體系，2016 年將繼續(xù)完善網(wǎng)絡(luò)，確保領(lǐng)先地位。②依托大股東拓展上游資源，收購首都航空完成在即，有助于公司開發(fā)新的國際旅游航線和目的地，預(yù)計2016 年包機航線運營人數(shù)增長超過100%。③加大線上及信息化投入，提升互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的競爭力，易啟行等平臺值得期待。④創(chuàng)新特色旅游產(chǎn)品，加強旅游產(chǎn)品子品牌建設(shè)（郵輪、體育、戶外）。⑤目的地方面，鞏固歐洲線路優(yōu)勢地位，逐漸開拓日韓、美、澳線路；出發(fā)地方面，夯實華北支柱地位，華東、華南、華中齊頭并進。
配餐業(yè)務(wù)：穩(wěn)健增長、協(xié)調(diào)發(fā)展。2015 年配餐量2616.2 萬份/+2%；收入5.3 億元/+8.28%。其中鐵路96.3 萬份/+53%；收入0.87 億元/+59%。預(yù)計將保持穩(wěn)健，不排除通過多種形式與旅游業(yè)務(wù)實現(xiàn)協(xié)同。
風(fēng)險提示：自然災(zāi)害、政治等不可抗力的因素影響；匯率大幅波動。
|
|
