久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

麗江是大香格里拉區(qū)域游客集散中心，公司的區(qū)位優(yōu)勢保證了索道業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長，今年上半年瀘沽湖景區(qū)項(xiàng)目開發(fā)將提速，外延并購國內(nèi)景區(qū)也有望落地，我們下調(diào)公司2016-2018 年每股收益預(yù)測至0.56、0.64、0.72 元，對應(yīng)當(dāng)前股價的市盈率為22、19、17 倍，維持買入評級，目標(biāo)價格上調(diào)至17.00 元。
    支撐評級的要點(diǎn)
    索道業(yè)務(wù)整體客流增長穩(wěn)健，高票價的玉龍雪山索道客流占比上升導(dǎo)致營收大幅提升。2015 年索道業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41,645.45 萬元，同比增長25.56%；三條索道共計(jì)接待游客369.62 萬人次，同比增長9.61%，人均消費(fèi)113 元，同比增長31%。索道業(yè)務(wù)的增長點(diǎn)來自于玉龍雪山索道，2015 年玉龍雪山索道接待226.11 萬人次，同比增長43.44%，而玉龍雪山索道的票價更高，因此導(dǎo)致整體人均消費(fèi)出現(xiàn)大幅增長。
    受到麗江千古情分流影響，印象麗江演出業(yè)務(wù)首次出現(xiàn)下滑。2015 年印象麗江共計(jì)演出896 場，同比減少9.22%，共接待游客202 萬人次，同比下降14.36%；營業(yè)收入21,940.22 萬元，同比下降14.01%；實(shí)現(xiàn)凈利潤8,899.02 萬元，同比下降13.46%。印象麗江業(yè)績下降的原因是由于當(dāng)?shù)匮菟囀袌龈偁幖觿?，新開業(yè)的宋城演藝旗下的麗江千古情分流了部分游客，加之旅行社之間業(yè)務(wù)競爭激烈，部分旅行社通過減少游覽項(xiàng)目、增加時間購物等降低成本。
    評級面臨的主要風(fēng)險
    當(dāng)?shù)芈糜问袌龈偁幖觿?，外延并購不達(dá)預(yù)期估值
    我們下調(diào)公司2016-2018 年每股收益預(yù)測至0.56、0.64、0.72 元，對應(yīng)當(dāng)前股價的市盈率為22、19、17 倍，維持買入評級，目標(biāo)價由15.33 元上調(diào)至17.00 元。