>> 東吳證券-麗江旅游(002033)-業(yè)績預(yù)增11.61%,玉龍索道游客增四成帶動業(yè)績增長-160228
| 上傳日期： |
2016/3/1 |
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作者： |
張藝 |
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2015 年，公司三條索道共接待游客 369.62 萬人次，同比增長9.61%，其中，玉龍雪山索道接待游客226.11 萬人次，同比增長43.44%；云杉坪索道接待游客132.75 萬人次，同比下降21.19%；牦牛坪索道接待游客10.75 萬人次，同比下降3.31%。
和府酒店板塊虧損。2015 年麗江和府酒店有限公司（含洲際酒店、英迪格酒店、麗世酒店，5596 商業(yè)街）實現(xiàn)營業(yè)收入9916.06萬元，同比下降9.46%，虧損3726.96 萬元，主要原因是：（1）麗江同級別酒店增加競爭加劇，酒店入住率及平均房價下降；（2）和府皇冠假日酒店升級為和府洲際度假酒店，新增升級改造及相關(guān)費(fèi)用的攤銷；（3）由于經(jīng)營環(huán)境的變化，5596 商業(yè)街租戶經(jīng)營情況不佳，租金收入減少。
印象麗江游客量下滑。由于演藝市場競爭加劇，且旅行社之間業(yè)務(wù)競爭激烈，部分旅行社通過減少游覽項目降低成本，致使印象麗江的游客下滑。2015 年，印象麗江共計演出896 場，同比減少91 場，實現(xiàn)凈利潤8,899.02 萬元，同比下降13.46%。
投資建議與盈利預(yù)測：2015 年瀘沽湖通航，2016 年滬昆高鐵（上海-昆明8-10 小時）即將開通，麗攀高速（成都-麗江8 小時）、麗香鐵路和麗香高速也均在建設(shè)中，交通改善將進(jìn)一步提升麗江和大香格里拉旅游的便利性。公司立足麗江，打造大香格里拉旅游圈，未來將進(jìn)一步向滇西北布局，預(yù)計公司2015-2017 年的EPS 分別為0.48、0.58 和0.65 元，PE（2016E）為21.90 倍，維持“增持”評級。
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